傑米·戴蒙發出債市警告：美債目前缺乏上行吸引力，財政赤字與通脹風險或將引發「債券義警」回歸

⑴ JPMorgan首席執行官傑米·戴蒙在近期訪談中直言不會在當前水平買入美國國債，認為債務和赤字規模已攀升至令人警惕的水平，而歷史上出現類似數據往往伴隨著嚴重衰退、蕭條或戰爭，他預計問題終將爆發，表現形式可能是利率走高、市場震盪以及“債券義警”的重新活躍。⑵ 美國債務總量正邁向年底約40萬億美元的規模，每五至七個月增加約1萬億美元，本財年聯邦赤字預計突破2萬億美元，戴蒙指出即便通脹穩定在2%左右，10年期國債合理收益率應在4.5%附近，短端利率應約3.3%，而當前水平已接近該估算值，疊加近五年通脹持續高於3%的現實，美債估值可能偏高。⑶ 市場已定價美聯儲9月加息，但後續路徑仍存分歧，原油價格上行與通脹讀數加速若持續疊加經濟韌性，可能為第二次加息提供依據，推動債券收益率進一步走高，同時政府借貸計劃與到2033年突破50萬億美元的債務預期將持續施壓債市。⑷ 儘管本月390億美元10年期國債拍賣吸引約1010億美元投標，外資佔比達81%，需求比率創年內新高，顯示短期配置意願仍存，但戴蒙以1970年代為例警示通脹從2%攀升至13.5%的歷史經驗——彼時赤字更低且越南戰爭結束，但兩次石油危機及工會力量等因素仍未能阻止物價失控，當前局勢是否會重演值得深思。