高盛大幅上調黃金價格預期至4900美元，央行結構性購金潮重塑供需格局，回調即為買入機會

⑴ 高盛在最新研究報告中大幅上調黃金價格預測，預計2026年底前金價將達到每盎司4,900美元，核心邏輯在於全球央行呈現前所未有的系統性購金行為，這被視作長期結構性轉變而非短期戰術配置。⑵ 數據顯示5月全球貨幣當局共增持黃金81噸，其中中國人民銀行購入48噸貢獻近六成份額，按三個月平滑測算的月度購金節奏達67噸，較2022年前17噸的月均水平增長近四倍，新興市場央行儲備管理策略的集體轉向構成價格的核心支撐。⑶ 高盛分析師指出此輪購金潮的觸發可追溯至2022年西方凍結俄羅斯外匯儲備的決定，該事件促使各經濟體重新評估儲備資產安全性，去美元化與對西方主權債務可持續性的憂慮成為推動黃金占比上升的關鍵考量。⑷ 儘管當前市場對美聯儲激進政策預期給金價帶來短期壓力，利率敏感型ETF持倉出現一定流出，但高盛經濟團隊判斷年內不會實際加息，當前逆風將被證明是暫時性，機構預測2026年月均購金量約50噸，2027年回落至40噸，持續買盤將為市場提供堅實底部。⑸ 私人投資組合中黃金配置比例仍遠低於歷史均值，一旦地緣不確定性加劇或儲備多元化進程提速，零售及機構資金有望大規模湧入，多重因素共振下高盛認為黃金已進入可持續牛市週期，短期調整反而為中長期布局提供窗口