聯準會升息預期分歧加劇：JPMorgan預計全年不會升息，Deutsche Bank警告資產負債表縮減或壓制美元

BlockBeats News，7月20日，市場對於聯準會未來貨幣政策走向出現明顯分歧。前紐約聯邦儲備銀行行長Dudley認為，秋季加息壓力可能再度升溫，而Morgan Stanley預計聯準會今年將維持利率不變。Deutsche Bank警告，若聯準會轉向縮減資產負債表的緊縮政策，美元可能持續承壓。

Dudley指出，儘管近期汽油價格下跌、核心通脹有所改善以及就業增長放緩降低了短期加息的必要性，但仍有四個主要原因支持保持相對緊縮的政策。

首先，美國失業率仍接近充分就業水平，核心通脹率仍處於2.4%-3.3%區間，需繼續對需求加以限制。其次，當前金融環境尚未顯著收緊，聯準會的金融條件指數顯示市場環境仍具刺激性。第三，AI產業的擴張可能推高電力和芯片等領域的價格，進一步加大通脹壓力。第四，聯準會長期未能把通脹壓低至2%的目標，對政策公信力形成挑戰。

相較之下，Morgan Stanley首席美國經濟學家Michael Gapen認為，聯準會全年高度可能維持利率不變，並預計僅在2027年通脹回落後才會降息兩次。

該機構認為，關稅對價格的影響正在減弱，住房通脹持續下降，伊朗局勢緩和正推動油價下跌，且勞動力市場降溫同樣減少加息需求。Morgan Stanley表示，市場自身的收緊已經相當於約4次25個基點的加息，聯準會無需進一步行動。

Deutsche Bank正關注聯準會縮減資產負債表的可能性。該行外匯業務主管George Saravelos表示，若聯準會選擇縮表而非加息，可能對美元產生負面影響。