南韓「史詩級牛市」迎來轉折點？AI槓桿交易推動股市脫離基本面，監管機構採取行動

BlockBeats新聞，7月20日。近日，南韓股市波動加劇。市場內部人士警告，韓國綜合股價指數（KOSPI）的走勢正逐漸偏離基本面。監管機構已開始採取行動，限制在AI投資熱潮、半導體股票上漲和槓桿資金推動下的高風險交易行為。

報導指出，自2026年以來，南韓股市頻繁觸發熔斷機制，KOSPI歷史上超過一半的熔斷事件發生在今年上半年。Lyon Securities首席股票策略師Alexander Redman表示，KOSPI走勢已與傳統經濟指標及企業盈利預期脫鉤，現階段主要受到單一股票槓桿ETF資本流動的影響。

南韓市場此前受惠於AI產業周期，三星電子、SK Hynix等半導體企業成為上漲的核心驅動力，合計佔KOSPI指數權重過半。然而，隨著槓桿資金大量湧入市場，波動性顯著增強。

數據顯示，近期南韓散戶融資融券規模達約34.37兆韓元（約2300億美元），接近6月創下的歷史高點38.6兆韓元。此外，追蹤SK Hynix的部分槓桿ETF自今年初以來大漲超過20倍，總規模為77.8億美元。這些基金的再平衡可能進一步放大市場波動。

面對上升的市場風險，南韓金融服務委員會（FSC）於7月16日宣布，暫時停止受理新的單一股票槓桿ETF上市申請。此外，自8月5日起，投資國內外單一股票槓桿產品的最低現金保證金要求將由1000萬韓元提高至3000萬韓元，同時收緊預付款認定規則。

部分機構認為，監管措施有助於市場回歸基本面。Alquity全球新興市場股票部主管Mike Sell表示，南韓股市近期的異常波動，只要能促使市場重新聚焦企業基本面，對長線投資者而言是受歡迎的。

然而，Schroders亞太區首席投資官Mike Shao則認為，南韓股市的上漲仍具備基本面支撐。半導體周期復甦、AI供應鏈需求增長和出口改善將繼續推動南韓經濟及企業盈利。預期AI驅動的晶片周期在2026年下半年仍是結構性增長動力。