德國超長期國債拍賣遇冷，收益率攀升至3.65%，投標倍率回升仍難掩需求疲弱

⑴ 德國金融署於週三拍賣了7.59億歐元、票息為0%、2052年到期的聯邦債券，結算日為7月17日。⑵ 本次拍賣的投標倍數為2.4倍，較4月15日上次拍賣時的1.6倍有所回升，顯示認購熱度略有改善。⑶ 然而平均收益率由上次的3.57%上升至3.65%，平均價格則由39.75下滑至39.28，反映市場對超長端債券的定價趨於保守。⑷ 本次發債規模上限為10億歐元，最終僅成交7.59億歐元，另有2.41億歐元被保留，顯示一級市場吸納能力仍然偏弱。⑸ 收益率走高與近期地緣衝突推升能源價格、通脹預期升溫的背景相符，投資者對超長久期資產的風險補償要求持續提升。⑹ 超長債拍賣結果公布後，二級市場長端收益率暫時維持高位，後續需關注歐債整體供給節奏及央行政策信號對需求端的進一步影響。