NVIDIA今年表現不如同業，美銀認為市場擔憂過度

金十數據7月9日報導，今年以來，NVIDIA (NVDA.O) 股價明顯落後於整體晶片行業表現。美國銀行認為，這是一個「更具吸引力的買入機會」，而不是風險警示信號。分析師Vivek Arya承認市場確實存在一些令投資者擔憂的因素，但他認為市場反應過度。HBM組件成本上升引發了市場對毛利率的擔憂，但Arya認為，投資者高估了這一壓力，同時低估了NVIDIA的定價能力、規模優勢以及約1190億美元的供應鏈承諾。他預計NVIDIA能夠抵消更高HBM成本帶來的影響，因為下一代Rubin平台的定價可能明顯高於當前Blackwell產品系列，從而將毛利率保持在70%中段水平。投資者第二大擔憂來自定制晶片競爭，例如某交易所與Broadcom共同設計的TPU。Arya認為這一擔憂同樣被誇大。某交易所TPU已經存在超過十年，而在此期間NVIDIA GPU收入增長了700倍。長期來看，NVIDIA仍將佔據超大規模雲服務商AI基礎設施支出的65%至70%。此外，目前NVIDIA遠期市盈率約為18.69倍，接近過去10年平均水平的一半，並接近11年來低點。