美國PCE計算方法變更可能降低聯準會偏好通膨指標的熱度

7月7日，美國經濟分析局（BEA）宣布將調整部分個人消費支出物價指數（PCE）的計算方式。PCE作為美聯儲高度依賴的通脹指標，這些變動預計會反映在2026年9月30日公布的數據修訂中，可能使今年晚些時候的通脹讀數略為下降。市場預估，此次調整或將令核心PCE通脹率降低約0.2個百分點。現有數據顯示，截至2026年5月的過去12個月，核心PCE通脹率為3.4%，自2021年3月以來一直高於美聯儲的2%目標。BEA主要在三個領域調整價格計算方法：資產管理與投資諮詢服務、電腦軟體與配件，以及法律服務。例如，在資產管理服務方面，現行的統計方法通常直接跟隨市場表現波動，而非反映真正的價格變化。舉例來說，當投資者支付固定1%管理費，其投資組合上漲20%，統計上便記錄為資產管理服務價格上漲20%。前美聯儲理事Milan去年12月在演講中指出：「原本應記錄為服務消費數量增加，卻被記錄為價格上漲。」在軟體及技術產品領域，Milan、以及美聯儲經濟學家Alessandro Barbarino和Anthony M. Diercks今年5月發表了一篇論文，分析現行統計方法的不足，其中包括可攜式存儲設備與電子遊戲等產品的測量問題。J.P. Morgan經濟學家Abiel Reinhart甚至開玩笑說：「Grand Theft Auto VI也可能有機會影響美國國債收益率曲線。」儘管這些調整在方法論上合理，並有助於長遠更準確反映價格變動，但時機敏感，亦引發業界對統計獨立性的討論。