財信期貨：油脂走勢分化，棕櫚油偏強，豆油及菜油承壓走弱

⑴ 油脂：國內油脂於週一走勢分歧，棕櫚油受產地出口改善及印尼B50政策支撐整體偏強；菜油、豆油則受寬鬆供應預期拖累而走弱。國內油脂整體供應寬鬆，庫存壓力仍在，短期震盪下跌尚未觸及支撐，中線建議觀望。現貨方面，廣東24度棕櫚油現貨上漲30元至9,230元，豆油報價8,610元與節前持平，江蘇轉基因菜油下跌50元至10,060元。⑵ 豆粕：受南美供應壓力加劇及美國大豆主產區天氣良好影響，外盤美豆走勢偏弱，進口成本下滑。國內進口大豆到港壓力持續釋放，油廠開機率回升，豆粕庫存持續累積。需求端方面，生豬養殖深度虧損，飼料企業庫存較充足，缺乏投機性備貨，供強需弱格局未變，現貨價格長期偏弱。操作上維持逢高空思路，以單邊觀望為主。⑶ 玉米：基本面寬鬆格局未變。小麥、芽麥上市並加上儲備釋放消息增加供應壓力；下游企業庫存充足，採購以即買即用為主，小麥上市擠占玉米需求空間。在供強需弱背景下，玉米現貨價格承壓走弱。操作以逢高空為主，套利無明顯動力建議觀望。⑷ 生豬：6-7月供應壓力仍在，規模場月度出欄完成度略慢約2個百分點，6月下旬或仍有銷售壓力。端午節後加上學校放假，短期消費無亮點，6-7月為季節性消費淡季，短中期需求維持偏弱。政策逐步發力引導養殖企業減產，需關注政策引導力度。中長期養殖利潤或將迎來一定程度修復但幅度有限，下半年理論供應環比下降但降幅有限，疊加消費旺季，在供減需增格局下養殖利潤或迎來階段性修復。單邊觀望為主，套利反套可入場。⑸ 雞蛋：近期雞蛋現貨持續回撤，近月合約跌幅明顯。端午節後進入梅雨季，下游需求走弱，疊加短期庫存明顯增加，蛋價順勢回調。中期受2月補欄雞苗增量明顯影響，在產蛋雞數量或有所恢復，7-9月將迎來雞蛋需求旺季，中期或出現供需兩旺局面，建議短期以觀望為主。單邊、套利、期權皆以觀望為主。