每次覺得「該炒應用了」，總是又有新硬體可以炒？

過去美股三年的AI牛市，是一場不斷尋找系統瓶頸的過程，可以分為五個主題階段：第一階段：GPU時代（2023年）誰擁有算力，誰擁有未來，代表公司是英偉達。第二階段：數據中心時代（2024年上半年）機房不夠，供電不夠，冷卻系統不夠，網路頻寬也不夠了，資金開始從GPU擴散到數據中心產業鏈。代表公司是Vertiv。市場第一次形成一個重要認知：AI是一場基礎建設運動。第三階段：電力時代（2024年上半年）數據中心可以蓋，但有一樣東西沒辦法快速增加，那就是電，代表公司是Vistra。AI行情第一次從科技板塊擴散到工業板塊。第四階段：HBM時代（2025年）當大量新增量來自推理，數據根本送不過來送到GPU，AI瓶頸從算力問題，演變成數據流動問題。代表公司就是儲存三巨頭。第五階段：高速互聯時代（2026年）數據搬運再次成為瓶頸，市場交易的已經不是單個晶片。而是整個系統架構。代表公司是Broadcom。令人頭痛的是，每次大家覺得要硬體炒得差不多了，該炒應用了，市場總是會繞到新硬體上。為什麼今天的AI產業趨勢跟當前的網際網路如此不同？本週三的直播，我將聊一聊這個放量，歡迎預約（UTC+8）：