Bernstein預計Figure有超過100%的上漲空間,月度貸款量首次突破10億美元
研究與經紀公司Bernstein的分析師在3月底將Figure Technology Solutions(FIGR)的目標價從72美元下調至67美元後,再度重申這一價格目標,同時在公司初步公佈第一季度創下貸款發放紀錄之後,確認其「優於大盤」評級。
Figure的股價於4月6日收於32.30美元,Bernstein給出的目標價意味著股價較此水平有約107%的上行空間。分析師以2027年預估EBITDA的25倍估算公司價值。
週一,Gautam Chhugani領銜的分析團隊在給客戶的報告中指出,2026年3月是Figure首次單月貸款量突破10億美元,他們將這一里程碑歸因於公司tokenized credit marketplace的成功。
月度貸款活動破紀錄
Figure報告顯示,3月消費者貸款量約為12億美元,較前月增長33%。第一季度總貸款量達到29億美元,循環增長7%,同比增長113%,根據報告內容。
分析師指出,第一季度歷來是房屋淨值信用額度(HELOC)貸款的弱勢時期。Figure在此期間的成長,展現了其合作夥伴網絡的實力,該網絡擁有超過300個活躍夥伴,以及新貸款類別的成功。
根據報告,Figure目前追蹤約120億美元的年化貸款量。這意味著2025年全年將實現39%的同比增長,儘管公司在每月更新中未披露產品類別的貸款量分布。
Bernstein估算第一順位貸款(take rate低於標準HELOC)持續增長。2025年第四季度,第一順位貸款在總量中佔比19%,根據報告內容。
Bernstein預計Figure在2026年將發放128億美元的貸款量,同比增長53%。新貸款類別預計將貢獻17億美元,佔總量13%,而2025年第四季度約為4%。
同時,研究與經紀公司預計Connect marketplace將成為Figure的主導模式,至2026年底佔總量56%,高於2025年全年的46%。根據Figure最新財報,2025年第四季度Connect的量已達消費者貸款市場量的54%,前一季度為46%。
財務展望與風險
Bernstein預計Figure於2026年每股收益將達0.98美元,2027年為1.52美元,而2025年則為0.54美元。
然而,分析師指出多項宏觀風險,包括利率可能下調,這將加劇抵押貸款再融資市場競爭並可能削弱HELOC需求。
他們還強調,若非HELOC貸款類別拓展有所延遲,將影響這些領域到2027年貢獻預期20%總量的目標。
Bernstein及其附屬機構近期曾與Figure有投資銀行及其他業務關係,並預計尋求額外報酬。Gautam Chhugani持有多種加密貨幣長期倉位。
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