亞洲外匯：謹慎的美元情緒使KRW和INR處於風險中——TD Securities

亞洲面臨雙重挑戰：油價高漲與庫存縮減

根據TD Securities的Alex Loo與Jayati Bharadwaj指出，亞洲經濟體正面臨兩大阻礙：油價飆升及庫存迅速減少。這些因素正導致經濟成長放緩並推高通膨。因此，區域內的央行預期將專注於支持經濟成長，這可能會限制其升息的意願。

亞洲貨幣及股市持續承壓。韓元（KRW）與印度盧比（INR）預計仍將維持疲弱，而新加坡元（SGD）與人民幣（CNY）則有望表現較佳。短期內，防禦性策略偏好美元預計將持續主導市場。

KRW與INR預計落後於地區對手

亞洲對當前能源動盪特別脆弱，油價上漲以及儲備減少。該地區對進口能源，特別是經過荷姆茲海峽的能源依賴度高，使其更易受到這些衝擊影響。

這種情勢預計將導致經濟成長顯著放緩——GDP可能減少約1%——並推升通膨。能源需求龐大的國家，如南韓和泰國，面臨經濟衰退風險加劇。

亞洲各國央行陷入兩難，儘管通膨加劇，但仍不太可能升息。

如能源相關的貿易條件衝擊、美元部位調整、資本外流加速，以及亞洲央行不願收緊政策等因素，預計將持續對KRW及INR構成壓力。

相對而言，受惠於有利的匯率政策、充足的儲備及強勁的債券資金流入，SGD與CNY有望表現優於其它貨幣。