美以對伊戰爭打破「歷史劇本」 德意志銀行：美股走勢偏離過往規律 CTA資金可能繼續減持

智通財經獲悉，在美以對伊朗戰爭持續發酵的背景下，全球市場正逐步偏離「歷史劇本」。一個月前，當戰爭爆發時，許多機構投資者普遍預期這一地緣事件將迅速結束，並押注股市將在短期內恢復。

這一判斷主要基於歷史經驗。德意志銀行策略團隊的統計顯示，在過去的地緣政治衝擊中，標普500指數平均需要約16個交易日觸底，隨後在約109天內完成修復。不過，該均值受到1973年阿拉伯石油禁運後的極端情況影響較大，當時標普500指數花了超過五年半才完全收復失地。

截至目前，市場走勢已開始偏離這一規律。上週五標誌著自衝突爆發以來的第20個交易日，而自2月27日收盤以來，標普500指數累計下跌約7.4%，已超過歷史地緣衝突後的平均跌幅6.1%，顯示出此次衝擊更為深遠。

儘管週一早盤在美國總統特朗普釋放談判進展信號後，市場一度出現「逢低買入」反彈，但漲勢未能持續，顯示投資者信心依然脆弱。

從資金面來看，機構投資者已明顯降低風險敞口。德意志銀行數據顯示，主動型投資者當前股票倉位已處於低配狀態，但仍有進一步減倉空間。同時，包括CTA在內的系統化策略資金已將股票配置降至自7月以來首次低於中性水平，若市場未出現反彈或波動進一步上升，這類資金仍可能繼續減持。

市場情緒指標也顯示緊張情緒升溫。有「恐慌指數」之稱的標普500波動率指數VIX週一收於30上方，這一水平通常被視為市場處於高度警戒狀態。

從指數表現來看，週一，標普500指數下跌0.39%（UTC+8），納指下跌0.73%（UTC+8），而道指則小幅上漲0.11%（UTC+8）。