美聯儲面臨無解的方程式，黃金預示債務上限即將來臨

黃金牛市在美國信貸壓力下進入新階段

根據Myrmikan Capital創始人Daniel Oliver的說法，全球黃金的積累期已經結束，正迎來一個更為動盪的階段，這一階段由美國信貸環境日益加劇的壓力所推動。

在最近接受Kitco News的訪談時，Oliver解釋道，聯邦儲備系統正夾在過度的私募股權槓桿和不斷膨脹的美國國債之間。他描述了這些因素如何推動實體黃金和白銀的價格上漲，並揭示了整個金融體系存在的深層脆弱性。

債務上升及其影響

美國國債已突破38.5兆美元，國會預算辦公室預計，到2036年，年度利息支出將飆升至2.1兆美元。Oliver強調，當將Medicare和社會安全等未資助的義務計入時，實際債務負擔遠高於表面數字——在現行美元體系下，償還幾乎是不可能的。

他表示：「每次主要信貸泡沫破裂後，資產價格通常會暴跌。然而，在這種情況下，美元價值必須下跌，導致黃金價格上漲，從而保持資產估值的可行性。」

私募信貸風險與市場變化

這些系統性挑戰正越來越多地影響私募信貸市場。UBS分析師警告稱，在最壞情況下，私募信貸違約率可能飆升至15%，這主要是人工智慧快速發展對企業借款人產生了影響。

Oliver指出，與2008年危機不同——當時聯準會能注入流動性以復甦房市——拯救私募股權領域要複雜得多。那些背負高債務且消費需求疲弱的公司，僅靠貨幣刺激無法簡單地救助。

黃金在變化中的金融格局中的角色

Oliver並不預期會出現如1929年或2008年那樣的股市崩盤。他反而預計，隨著對傳統金融資產信心的削弱，黃金價格將出現大幅上升。

他還指出，實體貴金屬市場正經歷根本性的變化。隨著製造商拋棄即時庫存管理模式，白銀的工業需求正在加劇。由於擔心供應鏈中斷，許多公司現在選擇在自身設施內囤積實體白銀，進一步加劇了供應緊張。

同時，Oliver觀察到銀行正在提高對冶煉廠和精煉商的保證金要求，這減少了實體金屬的加工量，限制了黃金流向零售和機構買家的通道。

歷史視角與未來展望

從歷史上看，各國央行被要求持有相當於總資產約三分之一的黃金儲備。Oliver的分析指出，若將這一比例應用於當前聯準會資產負債表，黃金價格應該會高得多。

他表示：「黃金必須達到一個能讓聯準會資產負債恢復平衡的價格——目前來看，每盎司8,000美元能覆蓋約三分之一，而12,000美元則能覆蓋約一半。」