美元貶值開始

9月蘋果換帥，Ternus接棒庫克。面對AI落後危機，新任執行長能否打破保守紀律，引領這家「獲利機器」從規模驅動轉向AI創新？隨著資金立場罕見轉變，華爾街正押注蘋果或將醞釀前所未有的AI大型併購，巨頭反擊戰一觸即發。

在追踪的人工智能相關股票中，Nvidia的低配程度最為顯著，大盤股共同基金對其平均低配幅度約為100個基點。

高盛認為AI投資焦慮已從「需求真實性」轉向「增長能否匹配高估值」。隨著推理成本急劇壓縮，算力賣家與上游供應鏈護城河日益脆弱，板塊估值承壓。英偉達財報預計僅為中性催化劑。宏觀層面，美國財政部擴大量端國債回購規模，或對美元走弱與黃金上漲產生深遠影響。