Bitwise投資長：若ETF需求長期持續，Bitcoin將迎來拋物線式暴漲

BlockBeats News，1月14日，Bitwise首席投資官Matt Hougan發文表示：「如果ETF需求能長期持續，bitcoin價格將會呈現拋物線式上漲。這一點可以從2025年gold的走勢中窺見一斑。gold和bitcoin的價格基本上是由供需關係決定的。主流觀點認為，gold在2025年的暴漲（全年上漲約65%）是由於各國央行的大量購買，改變了供需結構。但歷史告訴我們，bitcoin目前正經歷這一過程。」

2022年，在美國凍結並扣押俄羅斯國債資產的背景下，央行購買gold的行為激增。央行年度gold購買量從約500噸躍升至約1000噸，並自此保持在這一高位。這些購買行為確實改變了供需平衡，但價格並未立即反映出來。gold在2022年僅上漲2%，2023年上漲13%，2024年上漲27%。直到2025年，gold價格才真正進入「拋物線式」上升趨勢。原因在於，最初幾年，央行的額外需求主要被願意出售gold的賣方所吸收；但隨著時間推移，賣方逐漸減少。當需求持續存在，而可供出售的籌碼減少時，價格便開始迅速飆升。

同樣的邏輯現在也出現在bitcoin和ETF上。自2024年1月bitcoin現貨ETF推出以來，ETF的買入量已超過bitcoin新增供應量的100%。然而，價格尚未出現拋物線式上漲，因為現有持有者仍然願意出售。如果ETF需求能夠持續（我認為會持續），那麼這些賣方最終也會「彈盡糧絕」。