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儘管全球流動性上升，Bitcoin 仍下跌了40%，打破了投資者多年來依賴的模式。
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Raoul Pal 表示牛市尚未結束——加密週期可能被拉長，將高峰推遲到2026年。
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短期內仍可能下跌，但分析師認為流動性時機可能促成延遲的反彈。
Bitcoin 下跌了40%，而全球流動性卻上升。黃金上漲，M2 貨幣供應增加，BTC 跌破 100,000 美元。這原本不該發生。
宏觀分析師 Raoul Pal 表示，牛市並未消失，只是被延遲。根據分析師 Nathan Sloan 的解析，Pal 認為加密貨幣的四年週期已經拉長為五年週期，真正的高峰將推遲到2026年。
因此，今年不會出現加密寒冬，而是會有一次延遲的大型牛市。
為何 Bitcoin 不再跟隨流動性走勢
多年來，Bitcoin 與全球 M2 一直同步移動。當流動性上升時，BTC 也隨之上漲。2020-2021 年的牛市正好符合這一模式。
本輪週期打破了這一趨勢。M2 上漲，Bitcoin 卻橫盤甚至下跌。預期 200,000 美元的投資者，反而看到 BTC 下滑。
「每個人都預期會創下歷史新高，我們卻得到了完全相反的局面，」Sloan 指出。
聯準會將時間表推遲
美國政府債務持續增加，利息支出越來越難以負擔。政府需要降低利率來再融資。
但 Jerome Powell 為了對抗通膨而維持高利率，這延遲了通常推動加密貨幣上漲的廉價資金。
Bitcoin 跟隨經濟週期運行。當經濟週期被拉長，加密貨幣的時間表也會延後。許多人預期的 2025 年高點，現在可能要到 2026 年才會到來。
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短期下跌，長期爆發
短期陣痛與長期收益可以同時發生。
2019 年，聯準會結束緊縮並開始寬鬆，Bitcoin 仍然又跌了六個月才開始反彈。流動性進入市場需要時間。
如果這一模式重演，底部前還可能再跌 50%。但一旦流動性湧入，反彈可能會非常猛烈。
市場仍預期會有 Altcoin season。只是它會跟隨 Bitcoin 步伐，因此也會等待。
接下來會發生什麼
接下來幾個月很關鍵。預期新的聯準會主席會降息，這一轉變可能重新啟動流動性引擎。
Sloan 表示，Pal 的論點應該會在第一季結束前被證實或推翻。如果理論成立，加密市場的反彈從未被取消，只是被推遲。
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常見問題
分析師認為，如果流動性充足且宏觀經濟狀況符合延遲牛市週期，Bitcoin 在 2026 年有望達到超過 200,000 美元的高點。
主要風險包括全球經濟衰退、更嚴格的加密監管、流動性下降，或長時間跌破關鍵支撐位。
根據稀缺性、長期採用率及機構參與擴大等因素，Bitcoin 2030 年價格預測區間為 38 萬至 90 萬美元。
Bitcoin 的固定供給使其在貨幣貶值及長期經濟不確定時，成為對抗通膨的吸引選擇。
