2025年GENIUS法案的墨水幾乎尚未乾透，但已經出現重大裂痕，全美最大的貸款機構聲稱，該法案可能導致美國銀行體系流失6.6兆美元。
1月6日，Bank Policy Institute（BPI）以及一個強大的銀行業聯盟向國會發出警告信。
信中強調了新穩定幣規則中的一個重大漏洞，讓加密貨幣交易所能像高收益影子銀行一樣運作。
GENIUS法案引發的混亂
GENIUS法案禁止穩定幣發行商支付利息，但銀行表示，他們的關聯公司正在繞過這項規定，提供普通儲蓄帳戶無法比擬的收益。
這引發了美國人存款方式可能發生重大轉變的擔憂。
如果穩定幣從支付工具轉變為高利息投資，BPI警告這可能引發存款大規模遷移。
這樣的轉變不僅會損害銀行資產負債表。
它還可能切斷Main Street的信貸來源，使抵押貸款、商業貸款和農業融資變得更加困難。
緊張關係並非新鮮事
在2025年7月該法案通過前的議會辯論中，眾議員Marjorie Taylor Greene成為強烈批評者，儘管理由大為不同。
她表示，
「早在七月，我投票反對GENIUS法案，因為它內含央行數位貨幣（CBDC）的後門。」
Greene補充說，
「我支持加密貨幣，但我永遠不會支持讓政府有能力關閉你完全掌控自己資金和買賣權利的能力。」
而到目前為止，這些漏洞似乎尚未被解決。
近日，為GENIUS法案提供解釋時，美國行動論壇總裁Douglas Holtz-Eakin指出，
「GENIUS法案式的做法問題在於它僅關注穩定幣，並未提供平衡穩定幣和其他支付機制競爭的方法。」
然而，作為解決方案，他進一步補充道，
「更好的方法應該是全面性的監管，也就是Clarity Act，並致力於讓所有傳統及數位支付與資產在同一公平基礎上競爭，讓市場自然發展。」
穩定幣市場動態
與此同時，穩定幣總市值已飆升至3,178億美元，主要由Tether（USDT）和Circle的USDC主導。
以數字來看，僅USDT市值就約為1,870億美元，而USDC在過去一年中大幅增長73%，達到750億美元。
隨著穩定幣持續壯大，收益漏洞已成為其主要推動力，但若關閉這一漏洞，可能引發市場重大變化。
如果國會禁止交易所提供利息或獎勵，穩定幣可能會失去作為高回報儲蓄選擇的吸引力，被迫回歸其作為單純支付工具的本質。
因此，這一警告意味著加密貨幣的影子銀行時代正接近尾聲，留下了一個關鍵問題：如果獎勵消失，3170億美元還會留在這裡嗎？
總結思考
- 穩定幣漏洞已正式從監管疏忽升級為銀行無法再忽視的系統性風險。
- 隨著已有3170億美元停泊於穩定幣，國會必須決定是要堵住這一漏洞，還是冒著讓加密貨幣影子銀行體系繼續存在的風險。
