JPMorgan調查：美國中型企業對2026年持「審慎樂觀」態度

　　美國中型企業對本國經濟的樂觀情緒有所降溫。

　　根據JPMorgan於本週三發布的一項最新調查，僅有 39% 的美國中型企業管理者表示，對 2026 年的美國整體經濟持樂觀態度。這一比例較去年大幅下滑 —— 當時，企業對美國經濟的信心指數處於五年以來的高點，樂觀占比達到 65%。

　　JPMorgan 商業銀行部門主管梅麗莎・史密斯將這一預期定義為「審慎樂觀」。

　　「我認為，企業對於當前的基本面經濟狀況是滿意的。」史密斯在接受採訪時表示。

　　她補充道：「之所以說態度審慎，顯然是因為當前仍存在諸多地緣政治不確定性，這一因素正牽動著人們的神經。」

　　不過，在參與本次調查的 1400 餘名企業管理者中，他們對自身企業發展的信心度要更高一些。

　　略超半數（51%）的受訪者對所在行業 2026 年的表現持樂觀態度，該比例較去年的 60% 有所下降。與此同時，約 71% 的高管對自家企業 2026 年的發展前景充滿信心，這一數據與去年的 74% 基本持平。

　　企業對於銷售額、收益以及招聘的預期均出現小幅回落，但並未發生實質性惡化。約 73% 的受訪者預計公司 2026 年營收將實現增長，64% 預計利潤將有所提升，48% 計劃擴大員工規模。而在去年的調查中，這三項比例分別為 74%、65% 和 51%。

　　美國中型企業的市場情緒往往是重要的經濟風向標。JPMorgan 給出的定義顯示，中型企業指年營收在 2000 萬至 5 億美元之間的所有美國企業。該行數據表明，這類企業創造的營收和提供的就業崗位，約占美國私營經濟總量的三分之一。

　　這類企業同時也是穩定且持續的業務來源，近年來也逐漸成為私募信貸基金的布局目標。此外，中型企業還是私募股權行業核心的收購標的與退出渠道，同時也是併購顧問機構的重要業務來源。

　　正是基於這樣的市場地位，不難解釋為何在經濟信心有所減弱的背景下，本次調查的受訪者反而在各類增長策略上展現出了更高的確定性。

　　計劃將併購納入未來 12 個月增長規劃的企業占比，從去年的 31% 攀升至 2026 年的 39%。

　　回顧去年的交易市場，一大顯著特徵是超 100 億美元的大型併購交易數量激增。而今年，併購領域的銀行從業者與私募股權行業均期待，規模相對較小的併購交易能夠迎來更大幅度的反彈。

　　JPMorgan 的史密斯表示：「我們看到，企業創始人、管理者以及投資者都在積極尋求戰略合作，探索併購機會，並以創新思維規劃企業的未來發展定位。」

　　去年下半年，美國中型企業對信貸環境的擔憂情緒明顯升溫，尤其是在次級汽車貸款機構彩星金融破產之後 —— JPMorgan 此前通過批發貸款業務，對該機構存在 1.7 億美元的風險敞口。

　　不過，截至去年第四季度末，美國各銀行及其他金融機構大多淡化了這類擔憂。

　　史密斯指出，邁入 2026 年，美國中型企業的資產負債表狀況整體相對良好。再加上企業普遍計劃保持適度的招聘規模，預計在新的一年裡，會有更多企業具備成為優質收購標的的條件。

　　史密斯稱：「目前來看，我們尚未發現信貸質量出現任何大幅惡化的跡象。坦率地說，絕大多數企業在進入 2026 年時，都擁有相當健康的公司資產負債表。」

責任編輯：郭明煜