- Hyperliquid 在 2025 年主導去中心化永續合約市場，市佔率超過 70%。
- HyperEVM 上線及無需許可工具推動交易、流動性和用戶增長。
- 協議收入達 8 億美元，透過 HYPE 代幣回購將費用返還社群。
Hyperliquid 在 2025 年於去中心化衍生品市場實現決定性擴張，這一成長由社群主導的開發和基礎建設升級推動。該活動全年都在其自訂 Layer 1 網路進行，涵蓋全球的核心貢獻者、開發者和交易者。這波成長緊隨 HyperEVM 上線、無需許可的工具和手續費再分配機制，徹底改變了參與和流動性形成的方式。
基礎建設擴展成為 2025 年成長的基石
2025 年初，Hyperliquid 主要作為一個去中心化永續合約平台運作，外部整合有限。然而，2 月的 HyperEVM 上線使平台轉向更廣泛的執行環境。此舉讓 EVM 相容應用能透過 HyperCore 可組合性實現，利用 precompiles 和 CoreWriter 工具。
值得注意的是，Hyperliquid 在今年推出了完全無需許可的驗證者組。這一變革擴大了網路參與，同時透過 HyperBFT 共識機制維持亞秒級的最終性。根據 Hyperliquid 表示，該平台的交易速度可媲美中心化交易所，同時將訂單簿完全上鏈。
同時，Unit 協助將現貨資產帶到 Hyperliquid，擴展了可用的基礎設施。這一設置支援現貨交易，並於後來允許開發者自行推出市場，無需中央權威機構批准。
Hyperliquid 也整合了原生 USDC，並以預先測試版本推出投組保證金機制。這些更新在早期支援無需許可的現貨報價資產後推出，為交易者帶來更多彈性，同時保持零 gas 費交易。
截至 2025 年底，Hyperliquid 報告總交易量超過 2.3 兆美元。內部數據亦創下交易量、未平倉合約和總鎖倉價值新高。與 2024 年相比，每日交易量峰值達 320 億美元，TVL 達到 60 億美元。
市佔率提升與經濟指標
隨著平台基礎設施的擴展，去中心化永續合約交易加速發展。2025 年，Hyperliquid 處理了超過 70% 的所有去中心化永續合約交易量。每月交易量達數千億美元，有時甚至超越 Robinhood 等中心化平台的報告數據。
用戶增長呈現類似趨勢。根據平台數據，活躍用戶由 2024 年約 30 萬人增至 2025 年約 140 萬人。同期未平倉合約金額從 40 億美元攀升至 160 億美元。
營收指標亦顯著變化。Hyperliquid 報告 2025 年 24 小時協議收入達 2,000 萬美元，較此前的 350 萬美元大幅增加。年化收入超過 8 億美元，其中 97% 用於 HYPE 代幣回購。
值得一提的是，該平台運作並未依賴外部風險投資。Hyperliquid 表示所有協議費用均返還給社群。此外，超過 70% 的 HYPE 代幣透過空投和獎勵分發。
多項治理和產品里程碑隨之而來。Native Markets 贏得 USDH 治理投票，使 USDH 得以在 Hyperliquid 上發行。隨後，援助基金的 HYPE 配額正式銷毀。
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建設者活動與治理里程碑
建設者參與度全年穩定提升。根據 X 平台評論員 Charlie 表示，Hyperliquid 平均每日交易量在 2025 年初自 20 億美元起步，8 月與 9 月一度達到 170 億美元高峰，之後穩定於 50 億美元左右。
上幣速度同樣引發關注。Hyperliquid 於 1 月 18 日上線 TRUMP 永續合約，1 月 19 日緊接著上線 MELANIA。隨後，HyperUnit 成為首個在 HyperCore 上建設的第三方團隊，於 2 月 14 日推出現貨 BTC。
2 月 18 日 HyperEVM 的上線標誌著又一次轉變。像 Felix 這樣的開發者為進階 Hyperliquid 用戶打造應用，錢包支援也擴展至 Phantom、MetaMask、Rabby 及基於 Rabby 的介面。不過，進入 2026 年時 HL.xyz 仍是交易量最大的主前端。
之後，治理隨著 HIP-3 擴展，讓 Felix、Unit、Ventuals、Hyena 等團隊無需許可即可部署永續合約市場。該升級亦將市場範圍從加密貨幣拓展至股票、商品和外匯，讓 HyperCore 上的上幣更加去中心化。
此外，Hyperliquid 推出了 Hypurr NFTs，並新增更多質押福利，允許質押者獲得手續費折扣及無需批准即推出市場。社群藝術家 Alfie 的作品則致敬整個生態系中的重要貢獻者。今年的交易、用戶、收入與開發者活動皆穩健成長，這一切來自於平台升級和去中心化治理，而非外部資金。
