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Bitcoin 在最新一輪 Federal Reserve 會議後，繼續於90,000美元附近的窄幅區間內波動。儘管央行釋出2026年降息次數少於市場預期的訊號，對風險資產構成短期壓力，但鏈上數據顯示，表面之下有更為積極的發展。機構持續累積以及多項鏈上指標的趨同，顯示80,000美元附近存在強勁的結構性支撐區。
三大指標，傳遞同一訊息
Blockchain 分析揭示多項關鍵支撐指標的明顯聚集。代表活躍市場參與者平均成本的 True Market Mean 目前位於81,000美元附近。與此同時，美國現貨Bitcoin ETF的加權成本基礎約為83,844美元。此外，2024年從交易所提幣的平均提現價格也徘徊在83,000美元左右。
這種趨同凸顯了堅實的結構性基礎。當Bitcoin於11月21日測試80,000美元關口時，價格反彈約15%，顯示買方正積極防守該區域。
機構行為進一步強化了這一展望。持有1,000至10,000 BTC的錢包持續增倉，而持有超過10,000 BTC的大戶則基本停止拋售。這一模式與2024年初現貨ETF推出前的累積動態極為相似。僅過去30天內，巨鯨已累積超過375,000 BTC。
ETF與機構動能
美國現貨Bitcoin ETF截至週四錄得2.37億美元的淨流入，扭轉了前一週的小幅淨流出。Strategy Inc. 繼續其積極累積策略，於12月1日至12月7日間以平均90,615美元的價格再購買10,624 BTC。該公司目前持有660,624 Bitcoin，市值約490億美元。
另一項值得關注的進展來自Vanguard。這家資產管理巨頭已開放其平台支持加密ETF，讓約5,000萬客戶可接觸BlackRock和Fidelity的產品。然而，內部仍存疑慮。據報導，Vanguard量化股票主管John Ameriks將Bitcoin比作收藏品，而非生產性資產。
監管進展帶來順風
美國監管明朗度持續提升。12月9日，Office of the Comptroller of the Currency (OCC)確認國家銀行可代表客戶處理加密交易。CFTC撤回過時指引，參議院農業委員會則提出一項兩黨法案，擬賦予CFTC更大數字商品監管權限。
SEC主席Atkins亦宣布計劃於1月對加密貨幣推出“創新豁免”。同時，美國財政部與英國財政部正合作設立跨大西洋數字市場工作小組，預計2026年3月左右給出初步建議。
宏觀逆風仍存
儘管結構性前景正面，短期風險依舊存在。日本銀行已將利率上調至0.75%，創30年新高，對套利交易及加密市場構成壓力。Federal Reserve現預計2026年僅降息兩次，而非三次。此外，名義價值達238億美元的Bitcoin期權合約即將到期，或將引發波動加劇。
從技術面來看，下一阻力區位於93,000至94,000美元間。若能持續突破，則有望上探99,000美元，前提是賣壓有限。下方89,400美元附近的支撐則至關重要。
展望未來，ETF資金流向、巨鯨動向以及Federal Reserve一月會議前的信號將成為關鍵。90,000美元關口之爭，很可能決定Bitcoin進入2026年初的走勢基調。
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