加密資產管理公司VanEck最近發布了一份報告，指出比特幣挖礦活動的下滑顯示底部已經到來。根據歷史趨勢，他們指出礦工投降往往對比特幣價格具有看漲作用。目前BTC的交易價格為87,348美元，但難以突破90,000美元的阻力位。
VanEck表示礦工投降下比特幣價格有望上行
在其最新報告《2025年12月中旬比特幣鏈上檢查》中，VanEck指出，近期挖礦活動的下滑顯示比特幣價格底部已經到來。分析師援引自2014年以來的歷史趨勢表示，當網絡算力下降時，比特幣90天的前瞻性回報有65%的時間是正向的。
因此，該資產管理公司表示，算力下降對比特幣價格來說是一個逆向看漲信號。這也反映出礦工投降，效率較低的礦工在財務壓力下退出網絡。
根據VanEck的說法，這一歷史模式再次出現。他們指出，截至12月15日，比特幣算力在本月下跌了約4%，這是自2024年4月以來的最大跌幅。
報告還提到，「當算力壓縮持續較長時間時，正向的前瞻性回報往往發生得更頻繁且幅度更大。」
比特幣礦工盈虧平衡價格下降35%
隨著近期比特幣價格回調，挖礦盈利能力也隨之下降。根據VanEck的數據，中代礦機如Antminer S19 XP的盈虧平衡電力成本大幅下降，從2024年底的每千瓦時約0.12美元降至2025年12月中旬的約0.077美元。
比特幣礦工盈虧平衡價格下降 | 資料來源：VanEck
盈虧平衡電力成本代表礦工在不虧損的情況下所能承受的最高電價。盈虧平衡價格下降顯示挖礦經濟狀況惡化，只有能獲得更便宜電力的運營商才能保持盈利。
根據VanEck的說法，近期比特幣算力下跌4%，為自2024年4月以來最大跌幅。這一下降很可能是由中國約1.3吉瓦的挖礦產能關停所致。
他們補充說，這部分電力產能中有相當一部分可能會被轉向支持人工智慧工作負載的增長需求。根據他們的估算，這一轉變最終可能會使比特幣總算力減少多達10%。
VanEck估計，在挖礦盈利能力長期低迷的情況下，已有近40萬台比特幣礦機下線。該資產管理公司還表示，他們認為目前有多達13個國家在中央政府的支持下參與比特幣挖礦。
Bhushan是一位金融科技愛好者，對金融市場有良好的理解能力。他對經濟學和金融的興趣使他關注新興的區塊鏈技術和加密貨幣市場。他持續學習並通過分享所獲知識來激勵自己。在空閒時間，他會閱讀驚悚小說，有時也會探索自己的烹飪技巧。
