黃金受到青睞，代幣化黃金的供應也在擴大。這是投資者尋求安全的直接反應。與此同時，Bitcoin 正在努力跟上步伐。
資金目前是流向黃金，還是完全撤離加密貨幣市場？
避險潮流不限於傳統金融
根據 Token Terminal 的最新數據，隨著黃金價格的上漲，代幣化黃金的供應也在增加。
Paxos 發行的 PAXG 目前流通供應量約為 15 億美元，高於 2023 年大部分時間及 2024 年初的水平。
Source: Token Terminal
投資者不僅透過 ETF 或實體金條獲得黃金敞口，也透過區塊鏈上的版本參與。
這可能是因為代幣化黃金提供更便捷的進入方式、更快的結算速度，以及全天候交易。在不確定時期，這些特點變得極具吸引力。
黃金 vs. BTC：價格落後還是估值差距
當黃金大漲時，Bitcoin（BTC）卻在後方緩慢爬行。Bitcoin 表現不佳，是因為資金正在撤離加密貨幣，還是因為投資者暫時偏好更安全的資產？
Bitcoin 對黃金的比率已降至過去與市場低點相關的水平。在先前的週期中，該比率下跌後，Bitcoin 隨後都出現強勁反彈，即使當時黃金需求已經降溫。
這意味著，Bitcoin 的疲弱可能是相對性的，而非絕對性的。加密分析師 Michael Van de Poppe 指出，目前的格局與過去的市場底部相似。
「其中一者被高估，另一者被低估。根據我的論點，黃金正被高估，而 Bitcoin 則被低估。」
Source: X
同時，Bitcoin 支持者 Matthew Kratter 則更關注長期規劃，而非短期的黃金飆升。
「黃金供應每年增長約 1-2%，這種情況已持續數十年甚至數百年……運送和保險大量黃金的成本非常高，因此它並不是解決貿易失衡的好方式。」
熟悉的競爭，仍未分勝負
目前，黃金似乎以強勢價格和選擇性風險偏好贏得避險交易。但 Bitcoin 支持者認為，價值儲存的討論仍在持續，只是時間線不同。
但這會是長期變化還是短暫階段？這取決於投資者如何在數位金融體系中定義「安全」。
總結
- 代幣化黃金供應達 15 億美元；可視為避險資金流向。
- Bitcoin 落後於黃金可能只是估值差距，過去與 BTC 隨後反彈有關。
