招商銀行：日本重啟加息，或對全球金融條件形成壓制

Odaily報導，招商銀行發布研究報告稱，12月19日，日本央行加息25個基點，將政策利率上調至0.75%。儘管日本央行大概率會在加息節奏上保持高度克制，但日圓流動性逆轉及日本國債市場仍將對全球金融條件形成壓制。首先，日圓套利交易可能持續性逆轉，對全球資產流動性形成長期壓制。截至2024年底，仍有約9萬億美元頭寸以低息日圓作為流動性來源，未來該部分流動性或將隨美日利差收窄而穩步收縮。其次，日本國債風險可能進一步發酵。從短期來看，高市早苗政府批准了相當於名義GDP 2.8%的補充財政預算；從長期來看，日本計劃將國防開支提升至名義GDP的3%，以及永久減免消費稅。日本政府不合時宜的財政擴張立場可能引發市場更大的擔憂，中長期日本國債收益率或將陡峭上行，收益率曲線加速陡峭化。(Golden Ten Data)