比特幣礦工縮減擴張計劃，企業因價格壓力放緩金庫購買

重點速覽

• 在2024-2025年積極擴張後，bitcoin礦工已暫停新設施建設，並將2026年的算力增長上限設定在5-10%。
• MicroStrategy、Metaplanet等上市公司暫停大額BTC購買，財務儲備分配較上季度下降30%。
• 礦工轉向提升效率及AI數據中心，同時企業因監管不確定性及BTC價格停滯於$110,000以下而觀望。

 

根據BitcoinTreasuries.NET的報告，bitcoin礦工能以低於市場成本獲得BTC，在加密貨幣財務公司購買放緩之際，有望推動企業採用。報告指出，預計第四季度財務公司BTC購買量（40,000 BTC）將創2024年第三季度以來新低。

儘管增速放緩，礦工仍然關鍵，11月佔企業新增BTC的5%，以及上市公司總持有量的12%。Rizzo認為，礦工能以折扣價獲得BTC，意味著其資產負債表將對企業採用愈發重要，特別是在其他財務公司暫停購買的情況下。

來源： BitcoinTreasuries.NET

監管審查與能源成本迫使轉型

礦工面臨美國更嚴格的環保規定及德州等重點州的電網限制。包括Core Scientific在內的多家公司宣布將場地改造為AI運算用途，將礦機租賃給超大規模運算商以獲得穩定收入。

根據Blockchain.com數據，2025年第四季度算力月增速降至3%，營運商更重視盈利而非規模。特朗普政府的清潔能源要求增加合規負擔，部分礦工轉向海外水力資源豐富地區。企業財務部門採購BTC趨緩。2024年積極增持BTC儲備的Semler Scientific、Twenty One等公司，自10月以來未有新購。

11月行業整體資產負債表BTC持有量僅增長2%，遠低於早前15%的高峰。CFO們指出FASB會計準則變動及波動風險，許多公司選擇現貨ETF替代。Metaplanet成立美國新子公司以部署BTC收益策略，但暫未積極增持。

更廣泛市場信號謹慎

這種雙重放緩凸顯加密貨幣週期成熟。礦工多元化收入的轉型呼應2022年趨勢，企業則等待特朗普總統下更明確的稅收政策。上週BTC價格橫盤於$105,000-$108,000，與財務公司資金流入減少相呼應。Galaxy Digital分析師預計，除非ETF獲批範圍擴大，否則2026年前累積將保持穩定但低迷。

在成本上升與利潤緊縮下，資深bitcoin礦工Bitfury正轉型為科技投資領導者。該公司將啟動10億美元“Ethical Technology & AI”基金，聚焦AI、量子運算及去中心化系統。這一舉措反映出大型加密公司為提升韌性而多元化的行業趨勢。

 

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