管理超 9 萬億的Vanguard，正式允許客戶交易bitcoin、ethereum等加密ETF

研究顯示，35% 的年輕富裕美國人因理財顧問未提供加密貨幣渠道而更換服務商。

撰文：區塊鏈騎士

12 月 2 日，管理超過 9.3 萬億美元資產的Vanguard正式開放經紀平台，允許客戶交易bitcoin、ethereum等加密貨幣ETF，結束了其與 3 萬億美元數字資產市場的長期隔絕。

這一逆轉，成為傳統金融接納加密經濟的里程碑事件。

作為曾堅決抵制加密貨幣的頂級機構，Vanguard此前認為其高波動性與長期投資理念相悖。

此次轉變中，Vanguard堅守核心定位，不推出自有加密基金，僅作為渠道提供BlackRock、Fidelity等競品的受監管產品。Bitwise CEO指出，市場對這一重大政策調整反應平淡，恰恰印證了加密資產的主流化。

而監管突破是轉變的關鍵前提，SEC立場轉向支持創新，疊加法院判決釐清規則，消除了長期困擾Vanguard的監管不確定性。bitcoin ETF的成熟框架也大幅降低了平台運營風險。

當然，市場需求與競爭壓力則構成直接推力。研究顯示，35% 的年輕富裕美國人因理財顧問未提供加密貨幣渠道而更換服務商。

BlackRock IBIT成為美國增長最快的ETF之一，目前現貨bitcoin ETF規模達 1200 億美元，ethereum ETF近 200 億美元。

同時，大量客戶在Vanguard外持有加密資產，導致資產分散管理複雜，成為Vanguard的競爭短板。其經紀主管坦言，加密ETF已通過市場波動考驗，投資者偏好的變化促使平台調整策略。

對加密ETF市場而言，Vanguard入局的價值不在短期資金速度而在穩定性。

其客戶以被動長期投資者為主，初始配置或有限，但符合條件資產滲透率達 0.1%-0.2% 便意味著數十億美元流入。

更關鍵的是，其資金具備「非價格敏感」特性，在「60/40/1」（股票、債券和加密貨幣的配置比例分別為 60/40/1）投資組合中，演算法會在加密貨幣下跌時自動補倉以維持 1% 權重，形成結構性「逢低買入」機制。

此外，Vanguard的交易量將縮小ETF買賣價差，降低投資者成本，提升定價效率。若僅小部分客戶將 1%-2% 資產配置於此，便可能帶來數百億美元新增需求。

Vanguard的防禦性布局，既回應了客戶需求，也為加密市場注入長期穩定資金。這一舉措標誌著加密貨幣已從投機標的，正式成為主流投資組合的可選配置。