Wintermute：市場結構正在改善，主流代幣已不再那麼脆弱

Chaincatcher2025/12/02 09:35

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ChainCatcher 消息，Wintermute 發布市場報告表示，日本央行的加息預期衝擊完全抹去了上週的穩定局面，並引發了廣泛的去槓桿行為。市場結構已經徹底重置：槓桿率大幅降低、資金面回歸中性、現貨參與度顯著增強。現在一切都在按照宏觀邏輯交易，但主要貨幣對看起來已不再那麼脆弱。

從市場結構的角度來看，狀況實際上正在改善：基差已跌至週期低點，bitcoin 90 天年化基差接近 4% 至 5%，ethereum 接近 3% 至 4%，反映出持續的槓桿多頭頭寸增加。永續合約總未平倉合約量已從 10 月初的約 2300 億美元降至目前的約 1350 億美元，清除了大量過剩槓桿，並降低了進一步機械性平倉的可能性。現貨交易量占比增加，考慮到感恩節假期的影響，現貨供應的深度也好於預期。較低的槓桿率、負融資和更健康的現貨參與，通常是宏觀經濟穩定後市場再度重整之前所需要的。

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