HIP-3項目們，正在改變Hyperliquid生態

頂級 Perp DEX Hyperliquid 在上個月完成了 HIP-3 升級。該升級繼承了 HyperCore 技術棧，包括其高性能保證金和訂單簿功能，允許任何開發者通過質押 50 萬枚 $HYPE 無需許可地部署啟動 Perp DEX。

11 月 19 日，Hyperliquid 又推出了 HIP-3 增長模式（Growth Mode），將新上線市場的綜合吃單費（taker fee）削減超過 90%。部署者可按單個資產自由啟用該模式，全程無需審批，無需任何中心化把關。在升級後，綜合吃單費將從常規的 0.045% 直降至 0.0045%–0.009%。在最高質押和交易量等級下，費用甚至可以進一步降低至 0.00144%–0.00288%。

HIP-3 項目不僅有 50 萬枚 $HYPE 的準入門檻（目前市價約 1630 萬美元），也有著亮眼的數據，值得我們關注。本文將對 HIP-3 項目進行梳理。

trade.xyz

trade.xyz 由 Hyperunit 團隊構建。在 HIP-3 升級完成後，trade.xyz(Hyperunit) 購入了首個 Ticker「XYZ100」。根據數據，在昨日，HIP-3 市場 trade.xyz 的交易額首次突破 4 億美元大關。尤其是 trade.xyz 的「鏈上納斯達克指數合約」$XYZ100 在昨日的交易額達到了 2.85 億美元。

11 月 24 日，trade.xyz 官方宣布已經開啟 HIP-3 增長模式（Growth Mode），所有 XYZ 資產的交易手續費已降低 90%。最高手續費已低於 0.009%。新用戶交易價值 1000 美元的任何 XYZ 資產，作為吃單方 (taker) 的手續費約為 9 美分，作為掛單方 (maker) 的手續費低於 3 美分。

該平台主打美股資產永續合約，旨在實現「全天候的流動性資本市場」。除了前面提到的「鏈上納斯達克指數合約」XYZ100，該平台目前還已經支持英偉達、特斯拉、蘋果、谷歌、亞馬遜、微軟、Meta 以及 Palantir 的永續合約。

此前爆火的「AI 炒幣大賽」Alpha Arena 的最新一季 AI 比賽，比的就是在 trade.xyz 上交易美股永續合約。目前，領先的是 GPT-5.1。

當美股休市時，該平台預言機通過連續時間指數加權移動平均線推進。而當股市重新開市，預言機會在下一個交易週期恢復使用外部推導出的現貨價格。為了更快的價格響應，11 月 22 日起 trade.xyz 將內部預言機的時間常數縮短到了 1 小時。

可以說，trade.xyz 讓美股實現了 24/7 的全天候交易，其亮眼數據也體現了鏈上美股交易的火熱需求。

TROVE

和 trade.xyz 主打美股交易一樣，TROVE 也有著鮮明的特色，主打潮玩交易。

該平台目前仍處於封測階段，需要邀請碼。已支持寶可夢卡牌、CS2 皮膚以及任天堂股票和泡泡瑪特股票的永續合約，同時計劃在未來支持遊戲王卡牌、萬智牌、海賊王卡牌以及體育收藏卡的永續合約。

另外一個非常有意思的點是 TROVE 和預測市場 Kalshi 達成了合作關係。比如下圖中的 F1LN 合約，實際是對 F1 車手 Lando Norris 能否奪冠進行多空交易，數據來源於 Kalshi。這種合作實際上打通了預測市場與 Perp DEX 間的套利。

Ventuals

Ventuals 的特色是對 IPO 前的公司進行多空交易。

不過，IPO 前的公司都沒有可參考的股價，怎麼交易？在 Ventuals 上，交易者並非根據股價進行交易，而是根據對公司總估值漲跌的預期進行交易。在 Ventuals 平台上持有某家 IPO 前公司的頭寸，並不意味著擁有該公司的任何實際經濟所有權——僅僅是在投機其估值的變化。

也就是說，實際上是一個賭公司估值的平台。

目前，該平台已支持交易的標的有 SpaceX 以及 OpenAI，並即將支持 Anthropic。

Hyena

目前沒有更多消息透露這會是一個怎樣的市場，但是這個項目來頭不小，是由 Ethena 支持的、構建在 Hyperliquid 上的交易+預測市場 Based 打造的。

Based 表示將結合 Hyperliquid 與 Ethena 兩個生態的優勢結合，打造出一款全新產品也就是 Hyena。市場推測，這可能是一個允許用戶使用 USDe 抵押品進行交易，並在交易過程中賺取 sUSDe 收益的平台。

結語

雖然 HIP-3 項目目前還不多，但從上面的項目來看，都非常有意思，有著鮮明的特色。要麼是各自滿足某些熱門資產的鏈上化、全天候交易需求，要麼是拓展自家生態，推動自家協議更大規模的採用。

從這個角度看，Hyperliquid 的前景發展又有了更大的角度。其打造的 HyperCore 架構的低開發門檻與第三方項目的高集成意願，正在引入除加密原生資產外更多元化的鏈上流動性標的，隱隱讓人看到一種成為「全天候的流動性資本市場」的態勢。如果說，以前的 Hyperliquid 像遊戲界的任天堂，靠著自家的 Perp DEX 這個王牌產品在市場上獨樹一幟，那現在的 Hyperliquid 則更讓人期待——第三方項目的湧入，正在改變 Hyperliquid 的定位和生態。