歐洲競爭監管機構對全球兩大交易所——Deutsche Boerse AG與Nasdaq Inc.——發出了重大警告。歐盟委員會（EC）已對這兩家公司展開全面的反壟斷調查，懷疑他們在衍生品的上市、交易及結算方面達成了非競爭性協議。
此舉動搖動了市場，並重新引發了關於監管機構為維護金融市場公平究竟願意走多遠的討論。
Deutsche Boerse股價大跌超過7%，創下兩年來最大跌幅，而Nasdaq在美國盤前交易中下跌1.7%，投資者為潛在的後續影響做準備。
歐盟委員會認為，這兩家交易所可能協調價格、瓜分市場需求，或交換敏感商業數據——這些行為可能違反歐盟競爭規則。相關疑慮可追溯至1999年Eurex（Deutsche Boerse的衍生品部門）與HEX（一家後來被Nasdaq收購的芬蘭衍生品交易所）之間的合作協議。
Nasdaq堅稱該協議是合法且透明的。
「Nasdaq認為該合作是合法的，」該公司表示，並指出該協議曾與歐盟委員會討論過，且「在合作結束前從未收到任何異議。」
Deutsche Boerse也持類似立場，稱該合作關係「有利競爭」，旨在提升北歐衍生品市場的流動性與效率。兩家公司均表示正全力配合調查人員。
此次調查是在2024年9月對兩家公司歐洲辦公室進行突擊檢查之後展開的，僅在Deutsche Boerse的European Energy Exchange（EEX）因競爭疑慮取消收購Nasdaq北歐電力交易部門計劃的數月後。
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歐盟委員會的正式調查賦予其權力，若確認違規，可對全球年度營收處以最高10%的罰款。
雖然啟動調查並不意味著有罪，但這也顯示歐洲對任何市場串通跡象的容忍度正逐步降低。
有趣的是，Deutsche Boerse並未因此放緩腳步。在調查宣布的同一天，該公司透露歐洲央行將於2026年第一季加入Eurex的集中清算回購市場，這是其擴展市場基礎設施的重要一步。
這場打擊行動將走向何方？時間會給出答案。
