Nakamoto Holdings暴跌54%，市場對其Bitcoin模式失去信心

數據顯示，Nakamoto Holdings 的股票出現大幅下跌。原因是其執行長 David Bailey 發出的一封信，敦促投資者如果對公司比特幣策略有疑慮就應退出。我們在下文中提供所有細節。

市值低於比特幣儲備

在 24 小時內，這家比特幣金庫公司 Nakamoto Holdings 的股票下跌了 54%。更精確地說，目前股價約為 1.26 美元。自八月底高點以來，這已經損失超過 90%。

有一個數據特別引起投資者注意：mNAV 比率，目前為 0.75。這反映了 Nakamoto 的市值與其 5,765 枚比特幣儲備（估值約 6.63 億美元）之間的關係。

目前，市場對該公司的估值低於其資產價值。這種不對稱因 KindlyMD（前身為醫療公司）迅速轉型為加密金融參與者而進一步加劇。不僅如此！一般而言，mNAV 比率接近 1 也代表著市場懷疑情緒升溫。

根據 Grayscale 的說法，Nakamoto 股價下跌反映出更廣泛的趨勢。事實上，投資者已不再為透過上市股票接觸數位資產而支付溢價。此外，DATs（Digital Asset Treasuries，數位資產金庫）的迅速崛起似乎也正接近其極限。

這一模式仍然年輕，必須證明其能夠符合傳統市場的要求。而 Nakamoto 的案例，正有可能成為現實世界的試金石。

非典型且高風險的策略

Nakamoto 採用了一種稱為 mNAV² 的 BTC 累積方法。其做法是將股票發行溢價再投入以增強比特幣儲備，且不會直接稀釋股份。這一立場與 Strategy 和 Metaplanet 不同，後者依賴債務或大規模發行證券。

更具體來說，Nakamoto 押注於未來的估值。如果再次出現下跌，David Bailey 提到有可能出售比特幣以穩定 mNAV。在沒有任何營運收入支撐成長的情況下，這一措施被視為防禦性手段！

目前 Nakamoto 的案例，再次引發了將比特幣作為金庫資產的討論。隨著金融領域探索這一加密貨幣的潛力，投機、治理與透明度之間的平衡比以往任何時候都更具戰略意義。