Fed利率預期轉向寬鬆，美元為何周線仍上漲？油價與避險需求解析

美元上周五（14日）走弱，市場在通膨降溫、零售銷售疲軟及就業數據轉弱後，進一步調整對美國聯準會（Fed）貨幣政策的預期。儘管美元指數日內承壓，但中東地緣政治風險推升油價、帶動避險需求，美元本周仍小幅收漲，結束連續兩周的跌勢。

紐約尾盤，衡量美元兌一籃子六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）下跌約0.3%，報99.67；全周則上漲約0.1%。

通膨與零售數據轉弱，Fed緊縮預期降溫

本周市場焦點集中於美國通膨與消費數據，投資人藉此評估聯準會後續利率路徑。

最新公布的數據顯示，美國價格壓力持續緩和。7月消費者物價指數（CPI）不論整體或核心年增率均放緩；隨後公布的生產者物價指數（PPI）也反映整體與核心價格漲幅趨緩。

另一方面，美國人口普查局公布，7月零售銷售月減0.6%，降至7,636億美元，明顯遜於市場原先預估的月增0.1%；核心零售銷售亦月減0.3%，低於預期的月增0.2%。

我們可以發現：能源價格上升增加家庭生活成本，可能促使消費者減少非必要支出；同時，美國個人儲蓄率在6月降至2022年中以來低位，也代表消費者的支出緩衝空間正在縮小。

不過，零售數據的細項表現未必如表面數字般疲弱。包括油價變動導致加油站銷售下降，以及亞馬遜Prime Day提前至6月底舉行等一次性因素，均可能壓低7月零售數字。但即使排除相關影響，整體消費支出仍呈現走弱跡象。

市場下修升息機率，美債殖利率走勢分歧

隨著經濟數據轉弱，市場對聯準會進一步收緊貨幣政策的預期明顯下降。

根據CME FedWatch工具，市場預估Fed在9月會議維持利率不變的機率升至約67%，高於一周前的近56%；至於升息1碼的機率，則由約44%降至接近33%。

疲弱的零售銷售數據，進一步降低Fed在下一次會議採取升息行動的可能性。

在CPI與PPI公布後，對利率較敏感的美國公債殖利率一度因債券買盤增加而下滑。不過，周五殖利率反彈，使10年期美債殖利率本周轉為上升；相較之下，2年期美債殖利率本周仍維持下跌，反映市場對短期利率前景轉趨寬鬆。

油價上漲與中東局勢，為美元帶來避險支撐

雖然利率預期變化對美元構成壓力，但中東局勢升溫及原油價格走高，部分抵銷了美元的跌勢。

布蘭特原油期貨最新上漲約1.7%，報每桶88.52美元，單周累計漲幅約4.5%。市場主要關注荷姆茲海峽航運與原油供應可能受干擾的風險，以及曼德海峽航線面臨的安全疑慮。

由於荷姆茲海峽是全球重要能源運輸通道，任何航運限制、封鎖風險或油輪通行量下降，都可能加劇市場對供應中斷的擔憂。油價若持續走高，除了可能推升通膨預期，也可能促使資金流向美元等傳統避險資產。

後市關注：Fed訊號、殖利率與油價三大變數

短線來看，美元走勢仍將受到以下因素主導：

• 美國經濟數據：就業、通膨與消費數據若持續轉弱，將強化市場對Fed偏鴿的預期。

• 美債殖利率變化：尤其是2年期與10年期殖利率，仍是觀察美元強弱的重要指標。

• 中東地緣政治風險：油價及避險情緒若持續升溫，可能限制美元下行空間。

• Fed官員談話：任何有關利率維持高檔、降息時點或通膨風險的表態，都可能加劇匯市波動。

對CFD交易者而言，美元指數、美國公債殖利率、黃金與原油之間的連動值得持續留意。在政策預期與地緣風險交織下，市場波動可能放大，交易時應設定停損並妥善控管槓桿與部位風險。

想掌握美元、黃金、原油及全球指數的即時波動機會？可以透過 Bitget 了解並交易 CFD 商品，依據市場趨勢靈活布局，一起參與貨幣市場的行情波動！