综述 1-9月份美国服务业增速放缓，价格压力不断加剧

路透社2026/10/05 17:03

作者:路透社

ISM非制造业PMI从8月的55.4降至9月的54.9 服务业投入价格指数从72.6跃升至74.0 供应商交货指数升至53.2，表明交货速度连续第22个月放缓 Lucia Mutikani 路透华盛顿10月5日 - 9月份美国服务业活动放缓，而强劲的国内需求令供应链紧张，并推动企业支付的投入价格指标升至四年多来的最高水平，这表明通胀可能在2027年之前仍将居高不下。 在周一发布的供应管理协会（ISM）调查中，关于燃油价格上涨的抱怨占据了受访者的主要反馈。 美国与以色列 (link) 对伊朗的战争推高了能源及相关产品的价格，并导致经霍尔木兹海峡运输的大宗商品出现短缺。柴油价格创下历史新高，给农民和卡车司机带来了沉重打击。经济学家警告称，价格上涨可能很快蔓延至其他行业，加剧通胀压力。 一些分析师认为，不断加剧的价格压力凸显了美联储本月及12月再次加息的必要性。然而，7月和8月低于预期的通胀数据 (link) 以及9月非农就业人数增长 (link) 的急剧放缓，降低了美联储在10月27日至28日会议上加息的可能性。 (link) “价格指数仍呈明显上升趋势，供应链压力加剧以及新订单积压的情况表明，价格压力正在积聚，”牛津经济研究院（Oxford Economics）美国高级经济学家马丁（Matthew Martin）表示。“鉴于基本面增长强劲，经济能够承受进一步的政策收紧。” 美国供应管理协会（ISM）表示，其非制造业采购经理人指数（PMI）上月从8月的55.4降至54.9，但仍处于较高水平。该指数高于50表明服务业处于扩张状态，而服务业占美国经济活动的三分之二以上。 路透调查的经济学家此前曾预测，PMI将基本持平于55.2。当前的PMI水平与第三季度的强劲经济增长相符。经济正受到强劲国内需求的推动 (link)，主要包括消费者支出以及企业在人工智能和相关基础设施领域的投资。 上月有13个服务业报告实现增长，包括批发贸易、公用事业、零售贸易、信息业、运输和仓储，以及金融和保险、住宿和餐饮服务。在报告萎缩的四个行业中，包括采矿和建筑业。 但供应链正面临巨大压力，而中东冲突进一步加剧了这一局面。 ISM服务业商业调查委员会 主席史蒂夫·米勒表示，“关税和燃料成本的影响是受访者提及最多的影响其供应链的问题”，并指出“燃料成本被提及的频率是任何其他单一问题影响业绩的两倍”。 该调查中衡量供应商交货情况的指标从8月的51.3升至53.2。读数高于50表明交货速度放缓。该指标已连续22个月放缓，推高了投入价格。供应商的交货表现最初受到进口关税的影响。 供应链承压 据报告，包括钢铁、燃料和存储芯片在内的多种产品均出现短缺。一些农业企业表示，昂贵的柴油导致“运费成本急剧上升”，而另一些企业则指出，农业用氮肥的价格“接近历史最高水平”。部分零售商表示，“从海外运来的集装箱成本翻了一番，导致价格上涨。” 部分公用事业服务提供商报告称，他们“越来越需要向国际市场下单以确保获得所需材料”。还有人表示，强劲的需求“给供应带来了额外压力，导致交货周期延长、材料供应问题以及项目开工延迟”。但采矿行业的企业对高企的油气价格表示欢迎，称这将刺激更多生产。 该调查中衡量服务业新订单的指标，在上月降至59.8，此前该指标在8月曾飙升至60.9，创下自2023年2月以来的最高读数。 但未完成订单量升至2022年7月以来的最高水平。该指标已连续第八个月增长，创下自2023年2月以来的最长增长周期。 ISM衡量企业支付的材料和服务价格的指标从8月份的72.6跃升至74.0，创下2022年7月以来的最高水平。铜、柴油、钢铁、石油基产品和存储产品等大宗商品价格均出现上涨。服务业投入价格的上涨与ISM制造业调查中类似的涨幅相呼应。 这两项调查共同预示着未来通胀将进一步走高。美国央行上月将基准隔夜利率上调25个基点至3.75%-4.00%区间，这是三年来首次加息，并暗示未来将进一步提高借贷成本。 芝加哥商品交易所集团（芝商所）的FedWatch工具显示，金融市场目前对美联储本月会议加息的预期概率约为26%，低于上周的约71%。 ISM调查显示，服务业就业人数在连续两个月萎缩后出现增长。从表面上看，这一变化，加上ISM上周报告的制造业就业人数增长 (link)，支持了经济学家的评估，即尽管上月非农就业数据表现平平，但劳动力市场仍保持稳定。 该调查中服务业就业指数从8月的47.8升至50.1。部分企业表示，他们正在“填补因晋升或退休而空缺的职位”，但也有企业表示，他们正在“利用人工智能工具提高效率，从而进行重组”。 巴克莱银行高级经济学家米勒（Jonathan Millar）表示：“我们认为9月份的数据与我们对第四季度就业温和增长的预期一致。” ISM services PMI https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/mypmrbnr

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