山阴贵道银行与NTT Data和Securitize Japan合作，探索代币化区域融资方式

山阴联合银行宣布已与IT服务公司NTT Data和数字安全基础设施提供商Securitize Japan合作，共同开发代币化证券平台，首先将研究通过链上债券发行进行区域性融资的可能性。三方将首先考察该区域性银行是否可以发行自有债券型证券代币并直接出售给投资者，目标是在2026财年内推出。

预计此次发行将以自主配售的方式进行，规模达数亿日元，投资单位起价仅为数万日元，主要面向个人投资者。如果成功，这将是日本地方银行首次发行代币化债券，该银行计划随后将这一基础设施推广至其企业客户和该地区的其他中小企业。

数字公司债券将传统的发行流程数字化，并在分布式账本上记录所有权，从而简化持有人管理和行政流程。这种结构非常适合小规模零售分销：通过证券公司发行的传统债券通常要求发行总额至少达到10亿日元，最小单位为100万日元，而代币化债券的发行规模可以达到数亿日元，单位价格仅为几万日元。

该举措也符合官方政策。东京于7月底最终确定的金融业增长战略明确指出，支持通过资本市场筹集资金对于核心区域企业的增长至关重要，预计金融厅将鼓励其他区域性贷款机构采取类似举措。山阴五藤估计，大约十家客户公司每年合计需要数百亿日元的资金，单笔发行规模在数亿至10亿日元之间——远低于传统债券发行的规模。

对于散户投资者而言，其主要便利之处在于无需开设证券账户即可通过现有银行账户购买和赎回债券。发行方则可实时掌握债券持有人的身份信息，从而为债券持有人提供商品折扣或活动入场券等福利——这种模式有望被希望通过代币化工具与球迷互动的本地体育团队所采用。

顺应大趋势，推出服务中小企业和市政机构的新平台

除了银行自身的发行计划外，该财团还计划将Securitize的数字证券平台与NTT Data的Chigin Kyodo Center（一个由13家地区性银行共享的核心银行系统）整合，最终使网络中的其他贷款机构也能发行代币化债券。该基础设施还旨在支持市政债券的发行，一旦监管政策允许从2027年4月起发行数字地方政府债券，此举旨在扩大目前以老年资产持有者为主的投资者群体。

山阴五道的举措反映了日本企业直接发行债券，无需证券公司中介的趋势日益明显。今年8月，丰田金融服务公司宣布发行面向个人投资者的10亿日元数字债券，最低认购额为10万日元，除标准票息外，投资者还将获得丰田集团电子货币作为奖励。此次发行使用了BOOSTRY的基础设施。BOOSTRY是一家总部位于东京的平台，由野村控股支持。BOOSTRY不仅为丰田的债券发行提供支持，还正将其数字债券服务拓展至拥有强大品牌和成熟经济生态系统的大型企业，包括零售、支付和运输公司。

对于之前因承销费和行政负担而望而却步的中小企业而言，代币化发行可以开辟一条成本更低、更灵活的融资渠道——如果区域银行共享中心模式被证明是可行的，日本的本地贷款市场可能会出现一波类似的平台。