分析师看金价 | 本周这一数据或决定金价涨跌

独立分析师

基本面方面，美国8月非农就业数据增16.2万人，预期增5.6万人，失业率4.1%，9月加息概率弹至60%，国际金价大跌后反弹。非农数据已显示美国就业情况，如本周公布的美国8月消费者物价指数（CPI）超出预期则“强就业+高通胀”强化对美联储的加息预期、利空国际金价。如通胀数据偏低则加息预期回落、利好国际金价反弹。

从技术上看，国际金价自4510美元/盎司高点回落，未破4365美元/盎司低点，4400美元/盎司整数关暂守；5日和10日均线死叉向下，价格在10日线（约4465美元/盎司）下方，布林收口（4400~4500美元/盎司），属大跌后修复非反转。

国际金价下方支撑4400美元/盎司、4365美元/盎司，上方阻力4450~4478美元/盎司、4500~4510美元/盎司。

招金精炼

近期国际黄金价格受到市场对美联储加息预期反复变动的影响，整体呈现宽幅震荡走势，行情波动节奏较快。

展望后市，市场核心焦点已聚焦美联储9月议息会议及关键通胀数据。当前美联储官员观点明显分化，内部政策分歧持续加剧，市场对美联储的9月货币政策走向难以预判，整体市场不确定性显著上升。预计议息会议落地前，国际金价或将延续高波动、双向震荡格局，消息面对行情驱动性极强，需重点防范数据、官员讲话等消息引发的短期剧烈波动风险，短期主要运行区间参考4300~4700美元/盎司。

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技术面分析，国际金价短期或仍有进一步回调需求，下方支撑位集中在4200~4170美元/盎司区间，若该支撑区被有效跌破，市场短期有望开启新一轮下跌行情。上方则需重点关注4600~4630美元/盎司附近的压力位。

独立分析师

美国8月非农数据出人意料的强劲，不排除数据服务于美国国内政治需要的可能。今年以来10年期名义美债收益率累计上行约60个基点，10年期实际美债收益率累计上行约50个基点。公共部门与私人部门之间的资金竞争，是美债利率不断走高的主要原因。截至2026年7月，美国企业债过去12个月滚动发行额达到2.4万亿美元，同比增长25.1%，占全部债务发行额的比例由2023年初的15.4%升至19.68%，私人部门融资需求在债券市场中的权重持续上升。

如果美联储真的在9月加息，美国的公共债务和私人债务的还款负担都将更重，这对经济是非常不利的，如果加息导致股市大跌，很有可能造成新的抛售黄金以弥补股市保证金需求的情况，国际金价短期震荡加剧不可避免。

独立分析师

从周期定位框架看，国际金价在4364美元/盎司获得支撑后快速反弹，印证了4200~4300美元/盎司是偏离消化后的短期均衡区域的判断。关键在于就业数据表面强劲但结构分化——制造业等高附加值行业仍在收缩，薪资增速放缓，这意味着实际利率约束并未实质性收紧。

本周核心变量是美国8月CPI数据。若核心CPI延续回落，国际金价有望修复至4480~4520美元/盎司。若通胀反弹，或再度下探4400~4360美元/盎司。整体来看，就业结构偏弱为通胀回落留有空间，国际金价在4300美元/盎司上方震荡偏强是大概率事件。