摩根士丹利：2027年欧元区政府债券净供应料增4%，法国比利时赤字领跑

(1) 预计欧元区11个最大发行国的政府债券总发行规模将从2026年的1.472万亿欧元增至2027年的1.533万亿欧元，增幅约4%。(2) 欧元区整体财政立场基本保持不变，总赤字占GDP比重预计为3.5%，略高于2026年的3.4%；其中法国和比利时赤字规模最大，分别占GDP的5.2%和5.1%。(3) 供应压力日益集中在核心和半核心市场，主要由德国更高的财政融资需求推动；而在四大发行国（德国、意大利、法国、西班牙）中，意大利的净供应降幅最为显著。