美元兑日元反弹削弱干预担忧，期权市场与加息押注出现分化

(1) 受美国财政部扩大长期美债回购的消息推动，美元兑日元周三一度跌至158附近，期权隐含波动率随之上升。市场买入行权价低至157.00的期权以对冲短期进一步下跌风险，1个月期25Delta风险逆转指标升至2.0，日元看涨期权溢价扩大。(2) 随着美元兑日元回升至158中高位，实际波动率仍处于低位，波动率卖方已重新入场，显示市场对汇率大幅波动的担忧有所缓解。(3) 由于汇率仍低于160，日本当局进行汇市干预的风险下降。尽管市场对日本央行加快加息的押注升温，但结合期权交易流向来看，投资者尚未完全形成日元将持续走强或进一步扩大涨幅的坚定预期，市场对日元走势仍存分歧。