这家上海保险经纪商，融到 2380 枚比特币

谁在给这只中概股注资比特币？10 家投资方，10 份相同认购。

撰文：KarenZ，Foresight News

一家数字保险经纪公司，突然收到了 2380 枚比特币。

总部位于上海的纳斯达克上市公司——致保科技，原本讲的是保险科技故事，为企业客户提供嵌入式数字保险服务。如今，十家境外机构以比特币认购其股票和认股权证，并取得提名四名董事及更换管理层的权利。

顺着投资人名单往回查，十个名字中有九个曾出现在另一家美国公开交易公司 CIMG 的 SEC 文件里。CIMG 目前主要经营健康产品和 AI 算力相关业务，并将比特币纳入财资配置。

这笔价值 1.547 亿美元的融资，因而有了比比特币更值得追踪的部分：一批围绕 CIMG 出现的投资载体和管理者，正在进入另一家中概股的资本与治理层。

2380 枚比特币到账，致保科技推进数字资产储备战略

7 月 31 日，致保科技与十家非美国投资者签署证券购买协议；8 月 17 日，公司宣布完成交割。

根据协议，致保科技发行 4.42 亿个 PIPE 单位，每单位价格 0.35 美元，总认购价 1.547 亿美元。投资者以 2380 枚比特币支付，协议采用每枚 6.5 万美元的参考价格。每个单位包含一份 A 类普通股和一份两年期认股权证，权证行权价同为 0.35 美元。

交割时，公司先交付约 3.957 亿个单位，其余约 4632 万个单位需在获得股东批准后交付，投资者无需再次付款。需要注意的是，0.35 美元对应「普通股加认股权证」的组合单位，不能直接当作一股普通股的认购价格，与二级市场股价作简单比较。

PIPE 可以简单理解为上市公司面向特定投资者进行的定向增发。此次交易的特别之处在于，它既是股权融资，也直接为致保科技建立了一项大规模比特币储备。

致保科技在签署正式协议时表示，交易所得将用于日常开支和业务发展、研发投入，包括为数字保险业务引入更多 AI 应用，以及推进以比特币为核心的「数字资产储备战略」。这意味着，公司给出的发展路径是在继续经营数字保险经纪业务的同时，将比特币纳入资产负债表和长期财资管理。

交割后，公司董事会将由 5 人组成，其中 4 名现任董事辞任，4 个席位由投资者提名。现任董事长兼 CEO Botao Ma 将不再担任 CEO，但会继续留任董事；投资方还将指定公司的新任 CEO 和 CFO。

10 家投资方，10 份相同认购，九家曾出现在 CIMG 文件里

十家机构的出资安排高度一致：每家认购 4420 万个单位、支付 238 枚比特币，对应 1547 万美元。它们分别是 Metaverse Intelligence Tech、DYT Info、YY Tech、Kellyview Investment、Joyer Investment、Dundas Technology、Dada Business Trading、Vmade、Easygo Business 和 BCI Tech。

按注册地统计，其中五家位于香港，两家位于新加坡，其余三家分别注册于英属维尔京群岛、开曼群岛和马绍尔群岛。不过，注册地只能说明法律载体所在地，不能直接证明资金来源或实际经营地点。

顺着这些名字回查，在致保科技的十家投资方中，除新加坡的 BCI Tech 外，其余九家均可在 CIMG 此前披露的股东、关联方往来或股份发行记录中找到。

• Metaverse Intelligence Tech、YY Tech、DYT Info、Joyer Investment、Dada Business Trading、Vmade 和 Easygo 曾出现在 CIMG 股东名单中。
• Kellyview 和 Dundas 与 CIMG 的联系更深：两家公司是 CIMG 收购 Daren Business Technology 时由卖方指定的股份接收方，并于 2026 年 3 月分别获得 3724 万股附带业绩条件的 CIMG 股份。

人员层面也出现重叠。致保科技新任董事长兼 CEO Jinmei Guo Hellstroem 以及新任董事 Zongmei Huang，此前均担任 CIMG 董事。另一名新任董事 Dixon Perez Dai 披露与 Joyer Tech and Information OPC 有关联，而后者也是 CIMG 披露的股东。换言之，这批资金进入致保科技的同时，CIMG 关系网络中的人员也进入了其董事会和管理层。

CIMG 此前专注于精品咖啡产品及相关技术，目前收入主要来自健康产品及 AI 算力相关硬件和数据处理模块销售，同时持有比特币作为财资资产。2025 财年，CIMG 收入约 1030 万美元，其中健康产品占 61.65%，算力产品占 36.94%；大部分增长来自当年并购纳入的新业务，全年毛利率仅 1.22%。因此，CIMG 更接近一家叠加比特币储备策略的小型上市公司。

CIMG 同样采用过「以比特币换股票」的融资方式。公司最新财报显示，2026 年 6 月 23 日，投资者以比特币支付约 1350 万美元，认购 9 亿股普通股及等量认股权证；这些认股权证随后全部行权，公司合计发行 18 亿股。由此，截至 2026 年 6 月 30 日，CIMG 持有的比特币已由三个月前的 730 枚增至 1,145.4 枚，期末公允价值约 6,719 万美元。需要注意的是，CIMG 账面数字资产全部为比特币，但其价值会随币价重新计量。

致保科技此次交易采用的「境外投资者、股票加认股权证、比特币结算、每枚 6.5 万美元参考价」结构，与 CIMG 在 2026 年 6 月完成的融资高度相似。再考虑到十家投资方中有九家曾出现在 CIMG 文件中，这种重合值得关注。

致保科技在交割公告中称，这些投资者对加密货币市场和 Web3 基础设施具有深入理解和技术能力。但从公开履历看，多数投资方更像持股或交易载体，缺少可核验的官网、管理团队及 Web3 项目投资组合。

主业仍在增长，但股价跌逾九成

致保科技的主营业务仍是 2B2C 嵌入式数字保险。公司先与燃气、出行、电商、物流等企业渠道合作，再向这些企业背后的个人及中小企业客户提供保险产品。

截至 2025 年 12 月 31 日的六个月，致保科技实现收入 2.06 亿元人民币，同比增长 41%；毛利率由 29.1% 升至 34.8%；净利润为 60 万元，上年同期为净亏损 60 万元。当时，公司披露，其平台已开发 40 余种数字保险解决方案，连接超过 3100 个企业渠道，覆盖逾 2700 万名终端用户。

业务方向也在继续扩展。8 月 12 日，致保科技宣布与东保汇成立合资企业，计划将 AI 技术用于长期保险产品的需求识别、产品匹配和销售服务。这项业务仍处于合资公司成立和战略落地阶段，实际收入贡献尚未披露。

经营数据增长的同时，致保科技股价长期处于下行区间。公司于 2024 年 4 月 2 日在纳斯达克上市，IPO 发行价为每股 4 美元。之后，股价一路下跌，截至 2026 年 8 月 17 日，ZBAO 收于 0.2184 美元，若以 4 美元发行价计算，跌幅约为 94.5%。

比特币融资带来了一轮短期交易热度。7 月 31 日正式协议公布当天，致保科技股票 ZBAO 以 0.278 美元开盘，盘中最高触及 0.353 美元，最终收于 0.2001 美元，较前一交易日上涨 16%；当日成交量约 3.8 亿股，而前一天约为 591 万股。8 月 3 日，该股再次上涨 27.54%，随后回吐部分涨幅。8 月 17 日交割消息公布当天，ZBAO 收跌 3.49%，报 0.2184 美元，但仍较签约前一个交易日的 0.1725 美元高约 26.6%。

市值则需要结合新增股份重新计算。部分行情网站此前采用约 3406 万股的旧股本，因此显示致保科技市值只有约 700 万美元。这一数字尚未纳入本轮 PIPE 交割时发行的约 3.957 亿股新股，已不能完整反映交割后的股本结构。

根据致保科技 7 月 31 日的 SEC 文件，公司当时共有约 4900 万股 A 类和 B 类普通股。加上交割时已经交付的 3.957 亿股 A 类普通股，交割后股份总数粗略估算约为 4.447 亿股。若按 8 月 17 日 0.2184 美元的收盘价计算，对应的交割后估算市值约为 9710 万美元。

这一估算仍未计入待股东批准后交付的约 4632 万个单位。若这部分股份全部发行，在股价不变的情况下，公司普通股总数将升至约 4.91 亿股，对应市值约 1.072 亿美元。此外，本轮交易还附带 4.42 亿份两年期认股权证，若未来全部行权，股份数量将进一步增加。

小结

这笔交易表面上是致保科技收到 2380 枚比特币，实质上同时改变了公司的资产结构、股本结构和治理结构。其估值逻辑也不再只取决于保险经纪业务增长，还将受到比特币价格、储备管理方式、股份稀释以及投资者治理安排的共同影响。