美债反弹、油价承压，特朗普外交转向牵动市场神经

⑴ 周一纽约时段，美国国债曲线腹部领涨，中长期收益率整体走低，主要受特朗普政府再度叫停大规模打击行动、转向对伊朗外交谈判的消息驱动，叠加油价显著下滑，共同强化了市场的避险缓和与通胀预期降温逻辑。⑵ 原油市场方面，OPEC+周日批准自9月起将日产量提升约18.8万桶，完成此前自愿减产额度的逐步退出，供给端压力进一步释放。与此同时，特朗普确认与伊朗的谈判将在周一举行且未设定协议期限，地缘供应风险降温，推动油价延续跌势，间接为美债反弹提供支撑。⑶ 美日联合干预日元之后的后续效应仍在发酵。日本官员表态称，若有必要将再度联手美国进行外汇市场干预。市场关注点在于，若日本为支撑日元而减持其持有的庞大规模美国国债，可能对美债收益率形成上行压力；同时，弱势日元也削弱了日本企业在美国约5500亿美元投资计划的融资能力，这使得美方在汇率问题上的合作意愿维持高位。⑷ 经济数据方面，日内将公布7月标普全球制造业PMI终值、ISM制造业PMI及6月营建支出数据。市场预计ISM制造业指数微升至53.6，若实际读数超预期，可能部分收敛收益率下行幅度。供应端，财政部将于上午拍卖920亿美元13周和790亿美元26周国库券，短期供给消化情况亦值得关注。⑸ 整体来看，地缘政治姿态的软化、能源价格的回落以及外部汇率干预合作的延续，共同构成了当前美债市场偏强运行的宏观背景，但后续走势仍需观察伊朗谈判进展与本周就业数据表现