日本央行按兵不动令干预成果付诸东流，日元迅速重返160，全球长端利率压力不减

⑴ 日本当局周四疑似斥资干预将美元兑日元从163.70打压至157.90，精准触及200日均线157.97，但日本央行周五并未配合加息，仅以6比1维持利率于1%不变，高田创为唯一鹰派异议者。尽管央行上调通胀评估并警告潜在物价可能明显高于2%，但缺乏实际行动令干预信誉受损，日元迅速走弱并重返160关口上方。⑵ 市场得出结论，口头警告无法替代实际加息。日本依赖反复干预而国债收益率维持多年高位，在全球长端美债已受通胀、债务发行及财政恶化困扰之际，日本的政策犹豫可能进一步向全球债市输出抛压，强化长端收益率的上行趋势。⑶ 中东方面，对商船的袭击持续加剧，伊朗无意放弃对霍尔木兹海峡的控制，胡塞武装亦继续对红海航运施加压力。自6月停火协议破裂以来，商船遇袭事件加速，战争险保费与运费大幅飙升，保险公司对承保中东航线日趋谨慎。⑷ 伊朗正试图将埃及达米埃塔港针对美资天然气船的无人机袭击描述为以色列的“假旗行动”，以转移国际舆论压力。该事件仍笼罩在矛盾说法中，伊朗外长呼吁各国警惕破坏地区稳定的企图。⑸ 能源物流紧张、运费飙涨及油轮通行持续受阻，正加剧柴油与馏分油市场的供应压力，裂解价差持续走阔，预示运输、制造及投入成本将面临新一轮上涨，即便原油价格在高位短暂停顿，核心通胀下半年重拾升势的可能性也在上升。⑹ 策略上维持中性偏平仓位，寻找长端反弹时卖出机会，预计10年期收益率交投于4.64%至4.68%区间。经济数据方面，二季度就业成本指数预计升0.8%，7月芝加哥PMI及密歇根大学消费者信心指数终值将陆续公布，信心指数料从54.4小幅回落至54.0，一年期通胀预期已从4.8%降至4.2%，但仍远高于战前水平。