协议作废，海峡关闭 ｜ TradeXYZ周末市场观察

为期一周的海峡停火协议一到期，伊朗就将导弹再次对准了商船，坏消息接踵而至：三轮空袭、石油豁免撤销、海峡再度关闭。

美伊局势

上周一，裂缝撕开。据 Axios，伊朗军方向穿越霍尔木兹海峡的商船发射至少两枚导弹——数小时内共三艘船相继遇袭，其中包括卡塔尔 Nakilat 旗下的 LNG 运输船「阿尔·雷卡亚特」号，机舱中弹起火、全员撤至右舷。此前一个周末，革命卫队已通过海事无线电向走南线的船只喊话：「我们的导弹和无人机已准备好向你们开火。」

当晚，正准备启程赴土耳其的特朗普在椭圆形办公室听取鲁比奥与赫格塞斯的汇报后，追问幕僚：伊朗是真心想谈吗？结论是「NO」。他随即公开表态：「我们要么达成协议，要么把活儿干完。」「我们可以在一小时内炸毁他们的桥梁，摧毁他们的能源供应。」

7 月 7 日周二，美军对伊朗发动「强力打击」，覆盖防空系统、海岸监视、反舰巡航导弹阵地、无人机发射设施与港口，规模较十天前大四到五倍；同一天，财政部撤销了允许伊朗对外销售石油的通用许可。油价应声一度暴涨 5%，现货黄金跌破 4,100 美元。伊朗则通过打击巴林、科威特作为回应，并谴责美方「严重违反」《伊斯兰堡备忘录》第 10 条。

7 月 8 日周三，安卡拉北约峰会上，特朗普当着吕特的面给和平协议判了死刑：「对我而言，这份停火协议已经结束，完全就是在浪费时间。」当晚美军发动第二轮打击，范围扩大至阿拉伯湾周边的导弹与无人机储存区。特朗普还抛出了更激进的选项：恢复海上封锁、打击海水淡化厂和发电厂，并给出了他自己的油价「估值模型」：「每次我们打击伊朗，油价都会小幅上涨，大约 2 美元。」

周四，在战争爆发首日遇袭身亡的前最高领袖阿里·哈梅内伊下葬马什哈德，为期一周的全国追悼落幕。特朗普在返美的空军一号上表示「伊朗刚刚打电话来，他们非常迫切地想达成协议——只不过我不知道他们还配不配。」

7 月 10 日周五，华尔街日报揭开了冲突的根源。停火备忘录第五条「伊朗将做出安排恢复海峡航运」被德黑兰解释为对海峡的独家控制权，而被华盛顿解释为「必须立即恢复自由通航」。解释这份协议时，美伊「如同身处不同星球」。

周末（7 月 11–12 日），三件事升级了美伊局势

伊朗革命卫队海军宣布，一艘「关闭识别系统、拒不改航」的船只遭警告射击后被拦停，并即日起关闭霍尔木兹海峡，直至美国停止在该地区的干预。若敌人再犯，将「猛烈回应并打击敌人新的基地」。

TradeXYZ 上交易员迅速作出反应，布伦特原油合约价格短时上涨 3%。标普 500 指数跌 0.4%。此时这则消息仅仅才以阿拉伯语在互联网进行传播，推特上主流账号在一段时间后才开始报导，此时 TradeXYZ 已经锁定了 1.5% 的原油涨幅。

一个多小时后，美国中央司令部确认，因革命卫队袭击塞浦路斯籍集装箱船 M/V GFS Galaxy（一名平民船员失踪、机舱起火重损），美军于 11 日晚 7:15 起发动本周第三轮打击。

情况继续恶化，伊朗官方表示拒绝会谈。伊朗驻联合国大使伊拉瓦尼警告，若美方继续违约，伊朗将不再受备忘录约束。

这次停火看起来是局势升级过程中的又一个阶段，而不是降级的开始。

个股

周一受韩国股市重挫影响，TradeXYZ 上 AI 产业链相关美股全线回调，其中存储板块跌幅最大，光模块、半导体、Neocloud 跟跌。

抛售中相对扛跌的是几家互联网巨头：AAPL −0.01%、GOOGL −0.46%。总体来看延续了上周 MAG7 的强势。

贵金属

周末金银在 TradeXYZ 上仅小幅走低，但今晨期货开盘后遭遇猛烈抛售：黄金一度跌 1.4% 至 4,060 美元附近，日内跌约 58 美元，单日跌幅吞掉了上周全周的跌幅；白银更是重挫 2.85%。

美伊局势恶化迫使能源价格重新上涨，市场再度强化「通过加息遏制通胀」的预期，导致实际利率预期上行，贵金属承压。贵金属和美股原油一起成为了战争的传声筒。