风险资产狂欢、原油暴跌13%，霍尔木兹新闻还能“卖”多久

⑴ Axios独家报道称美伊接近达成一页纸停火备忘录后，风险资产全面拉升。原油暴跌高达13%，10年期美债收益率下行8个基点至4.33%，美股涨幅超1%。 ⑵ 报道指出，协议将涉及伊朗暂停核浓缩、美国解除制裁并释放数十亿美元被冻结资金，以及双方解除霍尔木兹海峡通行限制。但国务卿鲁比奥表示“不必一天内写完正式协议”，且许多条款取决于最终协议的达成，战事可能停止但问题未必真正解决。 ⑶ 伊朗冲突已导致全球损失约10亿桶原油供应。尽管全球需求在下降，但供应冲击更为严重，库存逼近八年最低水平，全球馏分油和航空燃油等成品油库存仅剩约45天，库存消耗集中在欧亚市场。 ⑷ 从交易心理看，市场在消息公布后迅速定价“和平溢价”，但IFR给出战术性双向区间交易思路，10年期美债收益率区间看4.39%至4.32%。关键问题在于：霍尔木兹新闻的利好能持续多久。如果伊朗在后续谈判中态度反复，油价可能反弹至100美元附近。 ⑸ 周三需关注美国ADP就业报告。最近几周ADP周度数据激增，4月11日四周移动均值达39250，若接近准确，则市场预期的月增9.9万可能被大幅低估。此外还将有圣路易斯联储穆萨莱姆和芝加哥联储古尔斯比两位官员讲话。 ⑹ 财政部将拍卖690亿美元17周国库券，并在14:00回购最多20亿美元10年至20年期债券，随后公布再融资计划：3年期580亿、10年期420亿、30年期250亿美元。未来关注点在于就业数据与美联储官员表态是否会改变利率预期，进而影响风险资产的持续性。