对话 Plume 创始人 Chris Yin：如何构建加密原生的 RWA 生态系统？

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RWA 不是简单将现实世界资产搬入加密领域，我们正在构建一个全新的世界和市场，在这个世界中，加密货币和实体经济资产将融合为一体，不再有明确的界限。

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链捕手

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Chris Yin：确实如此。我们对行业的看法之所以与众不同，背后有几方面原因。以 Figure 为例，RWA 领域的一大优势在于其正和博弈的特性。市场爆发式增长时不会只有一个赢家，未来必将涌现众多成功企业和多种发展路径。我们尊重所有参与者，这对行业整体是有利的。Figure 这类公司是用区块链解决 TradFi 的痛点：提升房屋净值贷款效率，从流程和成本角度切入，让房屋净值信贷（HELOC）更高效。而我们的思路恰恰相反。我们押注加密经济增长，而非传统金融产品转型。传统金融的转型在我们看来是结果而非目标。当今的加密世界已承载数万亿美元资产，拥有庞大且持续增长的用户基础 —— 而这个生态仍在持续扩张。随着规模增长，用户需求自然会演进。因此我们并非对现有产品进行 "内部改造"，而是致力于探索和构建一个崭新的世界。 这种哲学导向催生了截然不同的流程和产品。我们深度践行加密原则：流动性、可组合性、易用性，并且更关注总收入而非成本控制。人们进入加密领域不是为了省钱 —— 而是为了赚钱。这正是 BTC 和 meme 币存在的根本逻辑：用户追求的是收益增长和上行空间。基于此视角，我们不会从传统金融体验起步 —— 那种需要 KYC、操作繁琐、转账受限的模式，其终端用户的收益改善其实非常有限。但我们的方法论是：如何将产品彻底转化为加密原生体验？比如现在通过链上国债产品，以 USDS 或 Maker 新推出的 Sky 产品为例：我可以直接上 Uniswap 或 Maker 网站，用稳定币点击存款或兑换，就相当于持有了国债。这是完全不同的体验。 这种变革意义巨大。USDS 目前锁仓量约四五十亿美元，它具有全生态可组合性，已成为与其他生息稳定币并列的标准价值存储手段。这种差异推动了使用量、交易量和需求增长，并催生出更多上层应用。相比之下，单纯以传统金融方式上链的 HELOC 或美国短期国债等相关产品要求用户：必须符合合格投资者资质（500 万美元资金门槛）、限定交易时间窗口、交易单位以 10 万美元为增量，且必须完成 KYC 认证。以 BlackRock 的 BUIDL 基金（由 Securitize 管理）为例，虽然表现不错，且总锁仓量达二三十亿美元，但规模仍小于 USDS，更重要的是持有者数量极少，仅有几十个。

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