担保隔夜融资利率回升至年初高位，美联储需重启量化宽松以解决问题

7 月 3 日，据纽约联邦储备银行的数据显示，担保隔夜融资利率（SOFR）于本周一升至 5.4%，与 1 月 2 日创下的六年高点持平。该利率表示银行隔夜借入以美国国债为抵押的现金的成本。这一增长表明流动性紧缩和隔夜借贷受到限制，这种市场动态上一次出现是在 2019 年 9 月，此后美联储向回购市场注入了流动性，机构在该市场以美国国债作为抵押品进行短期借入和借出资金。

多伦多加密平台 FRNT Financial 的高管 David Brickell 表示，这一情况是市场短期内需要担心的事情。第二季度末后可能会出现一些融资压力。然而，这让人想起了我们在 2019 年经历的回购融资利率暴涨，我们开始看到过度政府债务和国库券发行的压力。最终美联储需要结束量化紧缩或资产负债表收缩，并重启类似于量化宽松的流动性注入。如果没有美联储的流动性，金融系统就无法消化这种程度的债务。最终，美联储将很快回到资产负债表扩张模式，作为最后的流动性提供者。