《CLARITY 法案》能否通过？参议院投票、特朗普协议及其对加密货币市场的影响

《CLARITY 法案》即将迎来多年来美国加密货币监管领域最重要的投票之一。

美国参议院定于 2026年9月15日就 H.R.3633《数字资产市场明确法案》举行关键的程序性投票。此次投票可能决定这项旨在为加密货币建立更明确联邦规则、历时已久的立法努力，最终是走向通过，还是再次遭遇重大延误。

在最后一刻取得政治突破后，局势变得更加引人关注。美国总统唐纳德·特朗普已同意一项更严格的两党道德规范提案中的大部分内容，而参议院共和党人也发布了他们所称的法案最终版本，其中纳入了民主党要求的 126 项实质性修改。

这让该法案在投票前夕处于更有利的位置，但能否通过仍远无定论。

9月15日的投票需要获得 60 名参议员支持，立法程序才能继续推进。共和党掌握 53 个席位，这意味着即使所有共和党人都投赞成票，民主党或独立派参议员的支持仍不可或缺。与此同时，议员们仍在就道德规范、稳定币奖励、银行业风险、反洗钱要求和 DeFi 展开辩论。

那么，《CLARITY 法案》能否通过？

答案可能取决于特朗普最新支持的妥协方案，能否将数月谈判转化为至少 60 张赞成票。

什么是《CLARITY 法案》？

《数字资产市场明确法案》通常被称为《CLARITY 法案》，是美国一项重要的加密货币市场结构法案，旨在回答困扰该行业已久的核心问题之一：哪些数字资产和活动应由哪个监管机构负责？

多年来，在美国运营的加密货币公司一直无法确定某些代币究竟应被视为证券、大宗商品，还是其他类型的资产。

《CLARITY 法案》试图通过划分美国证券交易委员会（SEC）与美国商品期货交易委员会（CFTC）之间的职责，建立更明确的监管框架。

总体而言，该法案将在保留 SEC 对证券监管权的同时，为数字大宗商品建立更明确的联邦监管架构，并赋予 CFTC 对数字大宗商品现货市场和注册中介机构更大的监管权。该框架还包括注册要求、消费者保护、信息披露、反欺诈规则，以及两个机构之间的协调机制。

该法案已在国会取得实质性进展。

众议院已于 2025年通过较早版本的《CLARITY 法案》。2026年5月14日，参议院银行委员会以 15 比 9 的两党表决结果推进该法案，并将其提交参议院全体审议。

然而，事实证明，进入参议院全体会议审议的难度远高于通过委员会审议。

《CLARITY 法案》参议院投票：9月15日将发生什么？

下一项重大考验将在2026年9月15日星期二到来。

根据参议院官方日程，与 H.R.3633 有关的终止辩论动议定于2026年9月16日2:15进入表决阶段。

新闻标题经常忽略一个重要事实：9月15日并不是决定《CLARITY 法案》能否成为法律的最终投票。

这是针对是否进入法案审议程序的程序性投票。

参议院需要 60 票才能通过终止辩论动议，并继续审议该法案。如果投票成功，参议员便可开始讨论法案、审议修正案，并最终推进至正式表决。

但如果投票失败，《CLARITY 法案》今年在国会的推进之路可能会变得艰难得多。

政治票数的计算方式解释了此次投票为何备受关注。

共和党目前掌握参议院 53 个席位。即使全部 53 名共和党参议员都支持终止辩论，支持者仍需从民主党或独立派参议员中争取至少 7 票，才能达到 60 票。

实际上，票数计算可能更为复杂，因为部分共和党参议员也对法案中的一些内容表达了担忧。

路透社报道称，包括詹姆斯·兰克福德和迈克·朗兹在内的共和党参议员，对可能允许某些数字资产或稳定币相关产品与传统银行存款竞争的条款表达了担忧。

这意味着，问题并不只是能否有 7 名民主党人跨党派投票支持。支持者首先需要稳住足够多的共和党选票，同时争取到充分的两党支持。

特朗普在《CLARITY 法案》投票前同意新的道德规范协议

参议院投票前最重大的进展出现在 9月13日和 14日。

特朗普总统同意了一项更严格的两党道德规范提案中的大部分内容，而该提案此前已成为推进法案的最大障碍之一。

据美联社报道，一名共和党高级助理表示，特朗普接受了由共和党参议员汤姆·蒂利斯和民主党参议员鲁本·加列戈共同制定的道德规范提案中约 80% 的内容。

这一问题在政治上变得十分敏感，因为多名议员希望针对民选官员持有的数字资产权益制定更严格的规定。

根据新的妥协方案，对加密货币发行实体拥有“重大”经济利益的公职人员，通常必须剥离相关权益或将其置于全权信托中。

该协议还赋予州检察长实质性的执法职能，使其能够与联邦机构共同执法。

州检察长还可以对上线该法案所禁止的特定数字资产的加密货币交易所采取行动。

这些修改非常重要，因为加强道德保障一直是数名参议员提供支持的前提条件，而他们的选票可能是推进该法案所必需的。

特朗普的同意并不能自动确保获得这些选票。不过，这消除或削弱了《CLARITY 法案》达到 60 票门槛前最显著的障碍之一。

《CLARITY 法案》最新草案有哪些变化？

经过数月谈判，参议院共和党人于 9月13日晚发布了他们所称的《CLARITY 法案》最终草案。

参议员辛西娅·卢米斯、蒂姆·斯科特和约翰·布兹曼表示，新版本纳入了民主党要求的 126 项实质性修改。如果参议院通过终止辩论动议，更新后的文本预计将作为替代修正案提交。

这些修订远不止特朗普的道德规范妥协方案。

1. 更严格的道德规范

最新版本扩大了对公职人员及其配偶某些经济利益的限制，并强化了执法机制。

赋予州检察长执法职能在谈判期间尤为重要。

2. 新增稳定币保障措施

稳定币奖励已成为另一个主要争议焦点。

银行业认为，加密货币平台提供与稳定币挂钩的奖励，可能会鼓励客户将资金从银行存款中转出，从而减少可用于放贷的资金，尤其会影响规模较小的社区银行。

《CLARITY 法案》最新草案试图回应这一担忧：如果支付型稳定币引发社区银行存款大量流失，财政部长将有权启动稳定币奖励熔断机制。

草案继续区分类似存款的稳定币余额被动利息与某些基于活动的奖励。

3. 更新后的 DeFi 规则

DeFi 监管也是谈判的另一个重要部分。

辛西娅·卢米斯参议员于 9月10日发布的更新草案，明确了非去中心化金融协议在何种情况下可能需要向 CFTC 注册并遵守《银行保密法》。

修订内容还明确，某些 DeFi 条款适用于数字大宗商品的现货和现金交易，有助于回应外界对其可能影响预测市场的担忧。

其他更新还涉及软件开发者、消费者保护法、信用合作社的数字资产活动、代理商交易和利益冲突。

这些修改共同表明，在参议院领导层努力组建两党联盟的过程中，该法案已经发生了多大变化。

《CLARITY 法案》能否通过？关键在于 60 票

尽管达成了最新妥协，但目前仍没有公开且经确认的票数统计显示，《CLARITY 法案》的支持者已经获得 9月15日投票所需的 60 票。

这是结果仍存在不确定性的最主要原因。

在达成最新道德规范协议之前，路透社报道称，分析人士认为该法案通过的难度较大，因为民主党人和部分共和党人仍对保障措施、反洗钱条款及其对银行体系的潜在影响存在担忧。

新草案改变了这一局面。

特朗普接受更严格的道德限制，消除了一项主要异议。稳定币熔断机制试图回应社区银行的担忧。共和党人还表示，最终文本包含民主党要求的 126 项修改。

预测市场也对新草案作出了反应。据 The Block 报道，最新文本发布后，《CLARITY 法案》在 2026年通过的隐含概率从约22% 上升至 32%。

这些概率不应被视为官方预测或参议院票数统计。不过，这确实表明，交易者认为最新妥协方案改善了该法案的通过前景。

尽管如此，仍存在多项不确定因素。

民主党参议员一直要求加强对非法金融、消费者保护和道德规范方面的保障。银行业继续主张，稳定币激励可能威胁传统存款。部分共和党人也对其对银行业的影响表示担忧。

因此，在投票前最客观的判断是：《CLARITY 法案》的势头已经增强，但能否达到 60 票门槛仍不明确。

如果《CLARITY 法案》通过 9月15日的投票，接下来会怎样？

9月15日投票成功将是一项重大突破，但不会让《CLARITY 法案》立即成为法律。

如果 60 名参议员投票支持终止辩论，参议院将开始推进法案审议。

随后，最新法案文本可能作为替代修正案提交，并进入进一步辩论，且可能提出更多修正案。

之后仍需进行参议院最终表决。

此外还有另一个复杂因素。

由于参议院版本与众议院通过的法案相比已有重大修改，国会最终需要协调两个版本之间的差异，才能将最终法案提交总统签署。

时间正成为一个重要因素。

在议员们将注意力转向 11月3日的中期选举之前，参议院剩余的立法周数已经不多。众议院也缩减了 9月的部分议程，进一步压缩了采取后续行动的时间窗口。

因此，尽管 9月15日从技术上讲只是一场程序性投票，但仍至关重要。

如果《CLARITY 法案》取得进展，议员们仍有工作要做。

如果法案停滞，在本届国会任期结束前寻找另一个推进机会可能会困难得多。

《CLARITY 法案》可能如何影响 Bitcoin 和加密货币市场？

加密货币交易者也在关注《CLARITY 法案》，因为监管进展可能影响市场情绪。

参议院投票成功可能会被视为美国加密货币行业的积极监管信号。

多年来，关于数字资产应归 SEC 还是 CFTC 管辖的争议，给交易所、代币发行方、机构投资者及其他市场参与者带来了不确定性。

《CLARITY 法案》试图以正式的监管架构取代其中一部分不确定性。

1.Bitcoin

Bitcoin 可能间接受益于监管情绪的改善。

与许多其他加密资产相比，Bitcoin 本身通常面临的分类不确定性较低。但更明确的美国数字资产框架可能会鼓励更多机构参与，并减少围绕 Bitcoin 交易基础设施的整体监管不确定性。

不过，投资者不应认为终止辩论投票成功就一定意味着 Bitcoin 将会上涨。

9月15日的投票只会允许该法案继续推进。宏观经济状况、市场对美联储的预期、流动性、机构资金流向和整体风险情绪，仍可能对 BTC 短期价格产生大得多的影响。

2. 山寨币

对某些山寨币而言，影响可能更为显著。

该行业面临的最大监管问题之一，是特定代币究竟应被视为证券还是数字大宗商品。

更明确的监管地位判定框架，可能会降低符合条件的项目和交易平台所面临的不确定性。

与此同时，更明确的规则也可能给部分资产和企业带来更严格的注册、披露、合规及市场行为要求。

因此，潜在影响并非简单地“利好所有山寨币”。根据最终规则对不同代币的分类，其受到的影响也可能有所不同。

3. 加密货币交易所和公司

对加密货币企业而言，监管确定性可能是最重大的长期影响之一。

支持者认为，更明确的法律将使企业更容易确定需要与哪个监管机构合作、需要办理哪些注册，以及哪些规则适用于其产品。

加密货币行业团体认为，持续的法律不确定性可能会将投资、就业和创新推向美国以外。因此，该行业投入了大量游说资源来推动这项立法。

4. 稳定币

稳定币受到的影响可能更为复杂。

围绕《CLARITY 法案》的辩论日益聚焦于稳定币奖励与传统银行存款之间的关系。

最终草案试图在双方之间取得平衡：限制类似存款的利息，同时保留部分基于活动的奖励；如果社区银行存款承受巨大压力，还将建立财政部干预的紧急机制。

即使 9月15日投票成功，这部分法案内容仍可能是最受关注的领域之一。

《CLARITY 法案》前景：加密货币投资者接下来应关注什么？

9月15日的《CLARITY 法案》投票可能成为 2026年美国加密货币政策最具决定性的事件之一。

与几天前相比，该法案在投票前所处的位置更加有利。

特朗普已经接受了两党道德规范妥协方案中的大部分内容。参议院共和党人发布了最终草案，其中包含民主党要求的 126 项实质性修改。新条款试图解决稳定币风险、DeFi 监管、道德规范及其他曾导致议员分歧的问题。

但这些进展都无法保证获得 60 票。

对于关注《CLARITY 法案》的投资者而言，目前最重要的是以下几点：

• 9月15日的终止辩论投票能否达到 60 票

• 有多少民主党和独立派参议员支持继续推进

• 担忧稳定币和银行业问题的共和党议员最终是否会投赞成票

• 如果终止辩论动议通过，将提出哪些修正案

• 参议院何时安排最终表决

• 众议院能否接受参议院修订后的法案，或与其协调一致

• Bitcoin、山寨币、稳定币及加密货币相关公司将如何回应投票结果

那么，《CLARITY 法案》能否通过？

截至 9月14日，与特朗普达成道德规范协议之前相比，该法案似乎更有可能跨过眼前的参议院障碍。但目前仍没有公开且经确认的证据表明，支持者已经锁定所需的 60 票。

这使 9月15日不仅仅是华盛顿政治日程上的又一个日期。

对加密货币行业而言，这次投票可能决定围绕美国数字资产市场结构持续多年的争论，是最终走向联邦规则体系，还是重新进入又一段政治不确定时期。

免责声明：本文仅供参考，不构成财务、投资或法律建议。加密货币市场波动较大，监管动态也可能迅速变化。读者在作出财务决策前应自行开展研究。