Phong cách đầu tư cổ phiếu Mỹ đang thay đổi! JPMorgan đưa ra danh sách khuyến nghị: cổ phiếu chất lượng cao bứt phá, chuyển đổi trung hạn diễn ra toàn diện

Theo ứng dụng Jinse Finance, Morgan Stanley cho biết, cổ phiếu chất lượng cao (QUAL) đã vượt lên mức cao nhất trong 52 tuần, cùng với biên độ điều chỉnh lợi nhuận lên tới gần 10 điểm phần trăm, cho thấy thị trường chứng khoán Mỹ đang bước vào giai đoạn chuyển đổi đau đớn sang “chu kỳ giữa có chọn lọc”.

Theo đó, chỉ số chất lượng tổng hợp của Morgan Stanley đã tăng khoảng 6% kể từ khi chỉ số S&P 500 cân bằng đạt đỉnh ngày 14/8, trong khi trung bình các cổ phiếu giảm gần 4% cùng kỳ. Chiến lược gia Michael Wilson viết trong báo cáo phát hành hôm thứ Hai rằng, các yếu tố chất lượng dẫn dắt thị trường khá rộng, trong đó khả năng sinh lời đứng đầu — khi chi phí tài chính tăng cao, nhà đầu tư ngày càng khắt khe với các công ty có thể duy trì lợi nhuận, biên lợi nhuận và dòng tiền mặt.

Wilson nhận định, thị trường đang chuyển từ giai đoạn phục hồi đầu chu kỳ do các cổ phiếu chất lượng thấp dẫn dắt sang mô hình giữa chu kỳ, nơi tính bền vững của lợi nhuận trở nên quan trọng hơn. Kể từ sau hội nghị Jackson Hole, việc lãi suất tăng cao và chính sách diều hâu hơn đã được phản ánh vào giá, khiến định giá phần lớn thị trường bị nén lại, giúp chỉ số S&P 500 vững vàng hơn so với trung bình các cổ phiếu khác.

Tình hình điều chỉnh lợi nhuận củng cố thêm cho luận điểm về chất lượng. Mức chênh lệch ba tháng trung bình về biên độ điều chỉnh lợi nhuận giữa cổ phiếu chất lượng cao và thấp đã đạt khoảng 10%, là mức cao thứ hai kể từ năm 2010. Theo dữ liệu lịch sử, khi biên độ này nằm trong nhóm 20% cao nhất, cổ phiếu chất lượng cao thường vượt trội so với cổ phiếu chất lượng thấp khoảng 8% trong 12 tháng tiếp theo.

Đáng chú ý, nhà đầu tư không cần phải trả giá cao hơn để tận dụng lợi thế này. Định giá tương đối của yếu tố chất lượng vẫn gần mức trung bình kể từ sau năm 2010, chỉ số P/E dự phóng tương tự như cổ phiếu chất lượng thấp, khoảng 0,98 lần — điều này biến đợt bứt phá yếu tố lần này trở thành một điểm vào hấp dẫn cho những ai đặt cược vào chu kỳ giữa tiếp tục dẫn dắt thị trường.

Để hỗ trợ nhà đầu tư lên kế hoạch cho sự dịch chuyển này, Morgan Stanley đã chọn lọc các cổ phiếu phù hợp với tiêu chí trên. Bảng dưới đây liệt kê các công ty: nằm trong top 1.000 về vốn hóa thị trường, điểm chất lượng thuộc nhóm 25% cao nhất, EPS 12 tháng tới được điều chỉnh tăng trong ba tháng gần đây, đồng thời được các nhà phân tích của Morgan Stanley đánh giá “tăng tỷ trọng”.