BIS: Lãi suất tiền gửi tăng có thể kìm đà tăng trưởng stablecoin

Nghiên cứu do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) công bố ghi nhận lãi suất tiền gửi ngân hàng tăng có liên hệ với đà tăng vốn hóa stablecoin chậm lại, trong đó USDC phản ứng mạnh hơn USDT.

Nghiên cứu “Stablecoin có thay thế tiền gửi ngân hàng?” sử dụng dữ liệu hằng tuần tại Mỹ từ tháng 1/2019 đến tháng 6/2025. Mô hình đã kiểm soát các yếu tố như giá Bitcoin, lợi suất trái phiếu kho bạc và điều kiện thị trường tài chính.

Theo ước tính của mô hình cơ sở, khi lãi suất tiền gửi bình quân tăng 1 điểm cơ bản (0,01 điểm phần trăm) trong một tuần, mức tăng trưởng vốn hóa stablecoin trong 10 tuần tiếp theo giảm khoảng 3 điểm phần trăm, từ trung bình khoảng 15% xuống 12%. Đây là sự chậm lại của tốc độ tăng trưởng, không phải vốn hóa sụt giảm.

Các tác giả lưu ý kết quả chưa đủ để kết luận tổng tiền gửi hoặc hoạt động cho vay ngân hàng suy giảm, và mẫu nghiên cứu chỉ bao quát một chu kỳ lãi suất cao. Quan điểm trong nghiên cứu thuộc về các tác giả, không nhất thiết đại diện cho BIS hoặc các ngân hàng trung ương thành viên.