Tại sao vàng vẫn giữ ổn định sau bài phát biểu của Walsh?

Việt Hối Thông ngày 16 tháng 10—— Vào thứ Sáu ngày 16 tháng 10, thị trường vàng giao ngay ghi nhận xu hướng khá ổn định sau bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Walsh tại Bangkok. Bài phát biểu không cung cấp tín hiệu rõ ràng về định hướng chính sách tháng 10, xác suất thị trường dự kiến Fed nâng lãi suất trong tháng giảm từ khoảng một phần ba xuống còn 15%. Giá vàng giao ngay tăng 1,6% trong ngày thứ Năm, đánh dấu mức tăng lớn nhất trong hơn hai tuần, hiện giá ở quanh mức 4180 USD/ounce. Biến động suốt tuần ở mức hạn chế, dữ liệu lạm phát tháng 9 của Mỹ, giá sản xuất và bán lẻ được công bố trước đó đã tác động nhất định đến tâm lý thị trường.

Vào thứ Sáu ngày 16 tháng 10, thị trường vàng giao ngay ghi nhận xu hướng khá ổn định sau bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Walsh tại Bangkok. Bài phát biểu không cung cấp tín hiệu rõ ràng về chính sách tháng 10, xác suất Fed nâng lãi suất tháng này giảm từ khoảng một phần ba xuống còn 15%. Giá vàng giao ngay tăng 1,6% trong ngày thứ Năm, là mức tăng lớn nhất trong hơn hai tuần qua, hiện ở gần 4180 USD/ounce. Tuần này nhìn chung biến động hạn chế, các dữ liệu lạm phát tháng 9, giá nhà sản xuất và doanh số bán lẻ tại Mỹ đã tác động nhất định đến tâm lý thị trường.

Bài phát biểu của Walsh và điều chỉnh kỳ vọng lãi suất

Walsh tái khẳng định cam kết ổn định giá cả trong bài phát biểu tại Bangkok, nhưng nói rõ sẽ không đánh giá trước kết quả cuộc họp. Điều này không xóa bỏ dự đoán Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng này, ngược lại còn khiến các nhà giao dịch giảm xác suất kỳ vọng nâng lãi suất. Việc nâng lãi suất gây áp lực cho vàng do vàng không sinh ra lãi, xác suất giảm đã tạo hỗ trợ ngắn hạn cho giá vàng. Phân tích thị trường cho thấy Walsh có ý làm dịu kỳ vọng của thị trường về hướng đi "diều hâu", nhằm khôi phục sự ổn định cho thị trường trái phiếu Mỹ. Dù rủi ro lạm phát vẫn tồn tại, khả năng thắt chặt thêm không thể loại trừ hoàn toàn, nhưng giọng điệu mới nhất đã giảm mức khẩn cấp của việc nâng lãi suất liên tiếp. Trước bài phát biểu, thị trường định giá khả năng tăng lãi 25 điểm cơ bản ở mức khoảng một phần ba, sau phát biểu giảm xuống 15%, phản ánh quá trình định giá lại kỳ vọng. Fed sẽ bước vào thời gian "im lặng" kể từ thứ Bảy, thị trường khó có thêm thông tin mới trước cuộc họp.

Dữ liệu lạm phát Mỹ và bối cảnh chính sách

Chỉ số giá tiêu dùng tháng 9 của Mỹ tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, chỉ số lõi tăng 2,6%, cao hơn nhiều dự báo trước đó, giá năng lượng tăng là động lực chính. Chi phí năng lượng vẫn cao do xung đột Trung Đông, từ cuối tháng 2 đến nay đã làm rối loạn thị trường năng lượng và gia tăng áp lực lạm phát. Fed tháng trước tiến hành tăng lãi suất lần đầu tiên trong năm 2023, nâng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản lên mức 3,75%~4%. Walsh cho biết kể từ cuộc họp trước, nền kinh tế vận hành tương đối đúng kỳ vọng, các ngân hàng trung ương toàn cầu cũng đồng loạt thắt chặt chính sách đối phó với thách thức lạm phát chung. Lo ngại về đầu tư AI vào thứ Năm đã gây chuyển vốn khỏi cổ phiếu công nghệ, lãi suất trái phiếu giảm, tạo đà tăng ngắn cho vàng. Nhìn chung, biến động giá vàng cả tuần không lớn, cho thấy sự cân bằng giữa dữ liệu và kỳ vọng chính sách vẫn tiếp diễn.

Đánh giá diễn biến giá kể từ khi xung đột bùng nổ

Từ cuối tháng 2 khi xung đột Trung Đông bùng phát, giá vàng giao ngay đã giảm khoảng một phần năm. Xung đột đẩy giá năng lượng lên cao, làm tăng áp lực lạm phát, thúc đẩy các ngân hàng trung ương lớn thắt chặt chính sách, trở thành yếu tố vĩ mô bất lợi lớn cho vàng. Vàng không sinh lãi, môi trường lãi suất thực tế cao làm giảm sức hút tương đối của vàng. Dù xung đột thường được coi là nguồn kích cầu tài sản an toàn, song đợt giảm giá lần này chủ yếu phản ánh kỳ vọng về đường lãi suất và lạm phát, thay vì đơn thuần do yếu tố trú ẩn. Giá vàng tăng mạnh ngày thứ Năm liên quan đến sự hồi phục của thị trường trái phiếu, nhưng nhìn chung trong tuần vẫn dao động trong biên độ hẹp. Chỉ số dollar giảm 0,3% cùng kỳ, bạc tăng 0,7%, bạch kim và palladium cũng tăng, thể hiện sự phân hóa trong nhóm kim loại quý.

Cấu trúc ngày và trạng thái chỉ báo

Biểu đồ ngày cho thấy giá vàng giao ngay hiện nằm dưới đường giữa Bollinger Bands. Dải giữa quanh 4222, dải trên quanh 4398, dải dưới quanh 4046. Gần đây đã chạm mức thấp quanh 4066 và có dấu hiệu chạm mức cao 4510. Chỉ báo MACD, DIFF ở -44.90, DEA ở -50.22, biểu đồ histogram giá trị 10.64, cho thấy histogram ngắn hạn dương, nhưng các đường nhanh chậm vẫn âm. Giá nằm dưới dải giữa, đồng thời histogram và vị trí các đường nhanh chậm khác nhau, phản ánh mức biến động và động lực ở các giai đoạn khác nhau. Tuần này, sau khi công bố dữ liệu, giá vàng duy trì ổn định, không xuất hiện xu hướng một chiều rõ rệt.

Câu hỏi thường gặp

Đáp: Bài phát biểu không đưa ra tín hiệu nâng lãi suất rõ ràng, thị trường giảm kỳ vọng nâng lãi suất tháng 10 từ khoảng một phần ba xuống 15%, giảm áp lực cho vàng không sinh lãi nên giá giữ ổn định.


Đáp: Giá cả tăng 3,7% so với cùng kỳ, cao hơn nhiều dự báo, giá năng lượng là yếu tố chính, củng cố bối cảnh thắt chặt chính sách, nhưng giá vàng tuần qua không biến động nhiều, cho thấy dữ liệu đã được định giá một phần.


Đáp: Xung đột đẩy chi phí năng lượng và lạm phát lên cao, khiến Fed và các ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách, môi trường lãi suất cao gây áp lực liên tục cho vàng không sinh lãi, giá vàng giảm khoảng một phần năm từ cuối tháng 2.