TPU mở rộng thị trường xuất khẩu, BNP Paribas nâng mục tiêu giá của Google (GOOGL.US) lên 450 USD, dự kiến tăng 28%

Theo thông tin từ ứng dụng Zhihui Finance, BNP Paribas đã nâng mục tiêu giá của Alphabet(GOOGL.US) từ 420 USD lên 450 USD, với lý do tiềm năng doanh thu mà việc bán ra bên ngoài đơn vị xử lý tensor (TPU) tự phát triển cho AI của công ty có thể mang lại.

Mức giá mục tiêu 450 USD mà BNP Paribas đưa ra dựa trên tỷ lệ P/E 26,5 lần so với dự phóng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm 2028 là 17 USD; phương pháp định giá trước đây là tỷ lệ P/E 30 lần dựa trên EPS dự kiến năm 2027 là 13,85 USD. So với giá đóng cửa của Alphabet hôm thứ ba là 351,40 USD, mức giá mục tiêu mới cho thấy còn dư địa tăng giá 28%.

Công ty chứng khoán này ước tính rằng, dựa trên cam kết mua hàng đã được công khai của các khách hàng như Anthropic và Blackstone, doanh thu tích lũy từ việc bán TPU ra bên ngoài có thể đạt từ 80 tỷ đến 100 tỷ USD cho đến năm 2028.

BNP Paribas cho biết Alphabet đã khóa được hơn 5 GW công suất TPU xác nhận, trong đó phần lớn dự kiến sẽ được giao từ năm 2027. Ngân hàng này kỳ vọng doanh thu từ TPU sẽ vượt 4 tỷ USD vào năm 2026, hơn 40 tỷ USD vào năm 2027 và đạt 30 tỷ USD vào năm 2028.

BNP Paribas dự báo, việc bán TPU sẽ làm tăng mạnh giá trị tuyệt đối của lợi nhuận hoạt động, song trong ngắn đến trung hạn sẽ làm giảm biên lợi nhuận hoạt động của Google Cloud. Họ ước tính biên lãi sẽ bị pha loãng khoảng 115 điểm cơ bản vào năm 2027 và trên 50 điểm cơ bản vào năm 2028.

Đồng thời, BNP Paribas cũng chỉ ra rằng các hạn chế về chuỗi cung ứng có thể ảnh hưởng đến tiến độ bán hàng; ngoài ra, các thông tin công khai về hiệu quả kinh tế của TPU còn hạn chế cũng khiến tác động lên lợi nhuận vẫn chưa chắc chắn.