Dữ liệu doanh thu mới nhất của OpenAI gây lo ngại cho thị trường, cổ phiếu lĩnh vực AI đồng loạt giảm, Nvidia (NVDA.US) giảm gần 3%

VietnamFinance APP ghi nhận, với dữ liệu tài chính mới nhất của OpenAI vừa được công bố, thị trường lại một lần nữa nghi ngờ mối quan hệ giữa tăng trưởng thu nhập của ngành trí tuệ nhân tạo (AI) và chi tiêu vốn khổng lồ, cổ phiếu AI tại Mỹ đều giảm mạnh vào thứ Năm. Giá cổ phiếu của các doanh nghiệp cốt lõi trong chuỗi ngành AI như Nvidia (NVDA.US), Oracle (ORCL.US) và CoreWeave (CRWV.US) chịu áp lực, nhà đầu tư bắt đầu xem xét lại tiến trình thương mại hóa của ngành AI và mức định giá của các doanh nghiệp liên quan.

Truyền thông đưa tin, OpenAI gần đây đã tiết lộ với nhà đầu tư rằng, tính đến cuối tháng 9, quy mô doanh thu hàng năm của họ khoảng 50 tỷ USD, thấp hơn mức 68 tỷ USD được truyền thông rộng rãi vào cuối tháng trước. Người thạo tin giải thích, con số 68 tỷ USD trước đó bao gồm một phần tổng doanh thu do các đối tác của OpenAI tạo ra, còn 50 tỷ USD phản ánh tiêu chí thống kê doanh thu khác nhau. Sự khác biệt này giúp nhà đầu tư so sánh trực tiếp hơn quy mô kinh doanh của OpenAI với đối thủ chính Anthropic. Cần lưu ý rằng, 50 tỷ USD không phải là doanh thu thực tế mà OpenAI đạt được trong 12 tháng qua, mà là quy mô doanh thu hàng năm được suy ra dựa trên mức doanh thu hiện tại.

Mặc dù dữ liệu vừa được tiết lộ thấp hơn so với con số lan truyền trên thị trường trước đó, hoạt động kinh doanh của OpenAI vẫn tăng trưởng nhanh chóng. Người thạo tin cho biết, trong tài liệu tài chính trình bày với nhà đầu tư, OpenAI cho thấy quy mô doanh thu hàng năm tổng thể trong quý III tăng 77%, trong đó doanh thu từ khách hàng doanh nghiệp tăng 107%, cho thấy nhu cầu doanh nghiệp vẫn là động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng của công ty.

Tuy vậy, sự điều chỉnh của dữ liệu doanh thu vẫn gây áp lực lên cổ phiếu AI liên quan. Thứ Năm, cổ phiếu Nvidia giảm khoảng 3%, Oracle giảm hơn 5%, CoreWeave - doanh nghiệp dịch vụ điện toán đám mây AI giảm hơn 7%. Cùng lúc, AMD (AMD.US) và Broadcom (AVGO.US) đều giảm hơn 3%, Intel (INTC.US) và Super Micro Computer (SMCI.US) giảm hơn 4%.

Lần bán tháo này phản ánh mức độ nhạy cảm của thị trường trước dự đoán tăng trưởng chuỗi ngành AI. Những năm gần đây, các doanh nghiệp công nghệ đầu tư lượng lớn vốn cho xây dựng trung tâm dữ liệu AI, mua chip hiệu suất cao và mở rộng nguồn cung năng lực tính toán, còn tăng trưởng doanh thu của các nhà phát triển AI như OpenAI được xem là một trong những tiêu chí quan trọng đánh giá liệu các khoản đầu tư này có thể mang lại lợi nhuận tương xứng hay không.

Đối với OpenAI, dữ liệu doanh thu mới nhất cũng khiến mức định giá lên tới 852 tỷ USD của họ tiếp tục trở thành tâm điểm chú ý. Khi công ty chuẩn bị cho lần phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) được mong đợi, các nhà đầu tư đang rà soát kỹ tốc độ tăng trưởng doanh thu để xem liệu có thể hỗ trợ cho mức định giá khổng lồ này hay không. Theo báo cáo, OpenAI đã bí mật nộp hồ sơ đăng ký IPO lên cơ quan quản lý vào tháng 6 năm nay, các lãnh đạo công ty từng cho biết đang cân nhắc lên sàn vào năm 2027, tuy nhiên thời gian cụ thể vẫn chưa xác định.

Cùng lúc, đối thủ chính Anthropic của OpenAI cũng đang chuẩn bị IPO. Công ty chưa công bố thời gian lên sàn chính thức nhưng đã tiếp xúc với các nhà đầu tư tiềm năng, và được cho là đang nhắm tới mức định giá lên tới 2 nghìn tỷ USD.

Về tăng trưởng doanh thu, Anthropic trước đó đã thông báo với nhà đầu tư rằng, tính đến cuối tháng 7 năm nay, quy mô doanh thu hàng năm đã đạt 65 tỷ USD, cao hơn 50 tỷ USD do OpenAI vừa công bố. Tuy nhiên, do cấu trúc và cách thống kê doanh thu có thể khác nhau giữa hai công ty, các số liệu liên quan cần so sánh dựa trên tiêu chí cụ thể.

Đồng thời với việc định giá tiềm năng của hai doanh nghiệp AI ngày càng tăng, tranh luận về giá IPO khi lên sàn cũng ngày càng rõ nét.

Tổ chức nghiên cứu tài chính độc lập New Constructs trong báo cáo công bố hôm thứ Ba đã đặt nghi vấn nghiêm trọng về mức định giá IPO tiềm năng của Anthropic, thậm chí gọi đây là “IPO phi lý nhất năm 2026”, và cho rằng mức định giá hợp lý của công ty chỉ khoảng 150 tỷ USD, thấp nhiều so với mục tiêu 2 nghìn tỷ USD lan truyền trên thị trường.

Truyền thông dẫn một bản cáo bạch bị rò rỉ của Anthropic cho biết, doanh thu của công ty năm 2025 là 4,6 tỷ USD, nhưng lỗ ròng cùng kỳ lên tới 42 tỷ USD. Khoản lỗ khổng lồ này làm nổi bật việc các nhà phát triển AI phải chịu chi phí nghiên cứu và vận hành rất cao dù doanh thu tăng nhanh.

Bên cạnh kết quả tài chính, vấn đề an toàn AI cũng trở thành yếu tố ảnh hưởng quan trọng tới triển vọng lên sàn của OpenAI và Anthropic. Khi các nhà nghiên cứu liên tục cảnh báo những rủi ro nghiêm trọng mà mô hình AI tiên tiến có thể gây ra, việc phát triển kỹ thuật và quản lý an toàn của hai công ty ngày càng bị giám sát chặt chẽ.

OpenAI từng công bố nhiều sự kiện liên quan đến mô hình AI xuất hiện hành vi không dự kiến, và mới đây đã hủy kế hoạch ra mắt mô hình GPT-6.1 Astra vì lý do mô hình không đạt tiêu chuẩn an toàn của công ty. Tổng giám đốc Altman của OpenAI hồi tháng 9 từng cho biết, với các lo ngại vẫn còn về an toàn AI, hiện tại không phải là thời điểm phù hợp để lên sàn.

Trong lúc chờ thời điểm lên sàn, OpenAI vẫn đang tìm kiếm cơ hội huy động vốn mới. Theo các báo cáo trước đó, công ty đang tiến hành đàm phán sơ bộ với nhà đầu tư về vòng gọi vốn mới, mức vốn tiềm năng có thể tới 30 tỷ USD. Tuy nhiên, khoản tiền này vẫn có thể điều chỉnh và các điều khoản đầu tư chính thức vẫn chưa được xác định.

Người thạo tin cho biết, vòng gọi vốn này chủ yếu do nhu cầu từ phía nhà đầu tư thúc đẩy. Tháng 3 năm nay, OpenAI vừa hoàn tất vòng gọi vốn trị giá 122 tỷ USD, giám đốc tài chính Sarah Friar của công ty gần đây khẳng định, hiện tại nguồn vốn của công ty vẫn còn dư dả.