Tiếp tục vay 40 tỷ USD, SpaceX sẽ mua chip Nvidia

Sau khi hoàn thành phát hành trái phiếu đầu tư cấp độ trị giá 25 tỷ đô la vào tháng 6, SpaceX lại lên kế hoạch huy động 40 tỷ đô la nhằm cung cấp vốn cho việc mua số lượng lớn chip Nvidia, tiếp tục đặt cược vào hạ tầng cơ sở AI quy mô lớn.

Theo một báo cáo gần đây của Financial Times của Anh, dẫn lời những người trong cuộc, SpaceX lên kế hoạch huy động vốn thông qua khoảng 10 tỷ đô la vay ngân hàng và 30 tỷ đô la trái phiếu đầu tư cấp độ, nhằm thanh toán đơn hàng chip khổng lồ này. Apollo dự kiến sẽ đứng đầu giao dịch, và phân phối khoản nợ này cho các nhà đầu tư tổ chức rộng rãi; “ông lớn” trái phiếu Pimco cũng được cho là nằm trong số ít ngân hàng đang tham gia đàm phán. Giao dịch này dự kiến sẽ hoàn tất vào năm 2027.

Giao dịch này một lần nữa cho thấy các trung tâm dữ liệu AI và đầu tư vào hạ tầng chip đang tiêu tốn ngày càng nhiều vốn hơn, trong đó các kênh tài chính phi truyền thống như tín dụng tư nhân cũng đang trở thành nguồn vốn quan trọng để thúc đẩy chi tiêu AI.

Elon Musk tăng cường đặt cược vào kiến trúc Nvidia

Mục đích trực tiếp của đợt huy động vốn lần này của SpaceX là để hỗ trợ tài chính cho việc mua vào số lượng lớn chip Nvidia. Musk trong buổi họp công bố kết quả kinh doanh của SpaceX vào tháng 8 năm nay đã xác nhận rằng công ty đã quyết định xây dựng hoàn toàn dựa trên nền tảng của Nvidia. Musk cho biết:

"Chúng tôi quyết định xây dựng hoàn toàn dựa trên Nvidia vì chúng tôi tin rằng kiến trúc Vera Rubin là tiên tiến nhất. Chúng tôi cho rằng đây là máy tính AI tốt nhất và chúng tôi đánh giá rất cao sự hợp tác, quan hệ đối tác chặt chẽ với Nvidia trên nhiều khía cạnh."

Vera Rubin là nền tảng tính toán AI tiên tiến mới nhất của Nvidia. Quan điểm của Musk cũng làm rõ hơn lộ trình kỹ thuật cho đợt mua chip quy mô lớn lần này của SpaceX, đồng thời củng cố mối quan hệ hợp tác với Nvidia.

Xếp hạng tín dụng đầu tư hỗ trợ huy động vốn quy mô lớn

Việc SpaceX có thể thúc đẩy phát hành nợ quy mô lớn như vậy liên quan mật thiết đến xếp hạng tín dụng đầu tư của công ty. Ngay sau khi hoàn thành IPO với giá trị 86 tỷ đô la vào tháng 6 năm nay, công ty đã nhận được xếp hạng BBB – thuộc mức thấp trong nhóm đầu tư cấp độ – và chỉ chưa đầy hai tuần sau niêm yết đã hoàn thành phát hành trái phiếu đầu tư trị giá 25 tỷ đô la.

Xếp hạng đầu tư cấp độ giúp trái phiếu SpaceX có thể được phân bổ cho phạm vi nhà đầu tư tổ chức rộng lớn hơn. So với trái phiếu rác, các tổ chức như công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí thường dành nhiều hạn mức phân bổ hơn cho trái phiếu đầu tư, từ đó tạo nền tảng khách hàng tiềm năng rộng lớn cho huy động vốn quy mô lớn của SpaceX.

Tuy nhiên, trái phiếu của SpaceX trước đó đã xuất hiện những dấu hiệu chịu áp lực rõ rệt. Theo dữ liệu của MarketAxess, trái phiếu đáo hạn năm 2056 hiện giao dịch ở mức khoảng 85 cent so với mệnh giá, lợi suất cao hơn trái phiếu kho bạc Mỹ khoảng 2,27 điểm phần trăm, gần chạm ngưỡng trái phiếu rác. Theo các chuyên gia phân tích, thông tin công bố tài chính hạn chế của Musk là lý do chính khiến một bộ phận nhà đầu tư vẫn đang do dự với nợ của SpaceX.

Công bố thông tin hạn chế từng khiến nhà đầu tư ngần ngại

Đợt huy động vốn này không phải là lần đầu SpaceX tìm kiếm vốn ngoài để mua chip, nhưng những nỗ lực trước đó không suôn sẻ. Theo nguồn tin, khi giới thiệu khoản vay hàng tỷ đô la phục vụ mua chip tới một số nhà đầu tư trước đó, SpaceX chỉ cung cấp một bản ghi nhớ giao dịch ngắn gọn gồm hai trang, thậm chí có kèm cả ảnh vũ trụ và một mũi tên cho biết công ty sẽ xây dựng trung tâm dữ liệu “ở đâu đó trong vũ trụ”.

Theo một nguồn tin được trích dẫn trong bài báo:

"Chúng tôi lấy cái này trình ủy ban đầu tư thế nào đây?"

Việc mời Apollo dẫn đầu giao dịch lần này trên thực tế nhằm bù đắp cho những thiếu sót nêu trên. Nhờ uy tín và mạng lưới phân phối của Apollo trong giới đầu tư tổ chức, SpaceX được kỳ vọng sẽ thúc đẩy thuận lợi hơn thương vụ huy động vốn khổng lồ lần này.

Apollo đẩy mạnh mở rộng thị trường tài trợ chip AI

Đối với Apollo, thương vụ này là một bước tiến mới trong việc mở rộng kinh doanh cho vay doanh nghiệp đầu tư cấp độ. Hoạt động tín dụng do Apollo quản lý hiện có quy mô tài sản lên tới 800 tỷ đô la, đã xác định cho vay doanh nghiệp xếp hạng cao là hoạt động kinh doanh cốt lõi; trước đây từng dẫn đầu các thương vụ tài trợ nhiều tỷ đô la cho những doanh nghiệp lớn như Intel, Bayer. Công ty bảo hiểm nhân thọ và hưu trí trực thuộc Athene thường mua phần lớn lượng phát hành loại này.

Vào tháng 6 năm nay, Apollo cũng dẫn đầu một thương vụ tài trợ chip trị giá 35 tỷ đô la dành cho việc mua bộ xử lý của Broadcom – đối thủ Nvidia – và lập kỷ lục giao dịch tín dụng tư nhân lớn nhất từ trước tới nay.

Ở tầng vĩ mô hơn, vào tháng 8 năm nay, Nvidia đã công bố hợp tác với nhiều tổ chức hàng đầu Phố Wall, cùng xây dựng nền tảng tài trợ trị giá 500 tỷ đô la. Các tổ chức ký ghi nhớ hợp tác gồm có Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs và KKR. Liên minh này nhằm huy động vốn của bên thứ ba, giúp khách hàng vừa và nhỏ của Nvidia có thể mua chip, xây dựng hạ tầng AI với chi phí vốn thấp hơn, trong đó Nvidia có thể bảo lãnh tới 25% giá trị chip.

Thương vụ huy động vốn lần này của SpaceX là một trong những giao dịch lớn mới nhất của làn sóng tài trợ hạ tầng AI.