Đồng đô la Mỹ mạnh trở lại, đồng euro đối mặt với nhiều áp lực

⑴ Thị trường ngoại hối đang dần thoát khỏi sự trầm lắng mùa hè, đồng USD nhìn chung mạnh lên, trong khi đồng euro chịu áp lực lớn. ⑵ Chỉ số USD tăng 3 tuần liên tiếp và đã lên mức cao nhất trong 18 tháng, tạo nên sự tương phản với kỳ vọng trước đó của thị trường về việc USD sẽ tiếp tục yếu trong năm 2025. ⑶ Các yếu tố hỗ trợ USD bao gồm tăng trưởng kinh tế ổn định, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ ở mức cao và giá năng lượng duy trì đắt đỏ, những điều kiện này đặc biệt có lợi cho các quốc gia xuất khẩu năng lượng. ⑷ Tương tự, các đồng tiền khác cũng đối mặt các yếu tố bất lợi, bảng Anh và yên Nhật đều có rủi ro riêng, song vấn đề của euro lại nổi bật hơn. ⑸ Thị trường trái phiếu khu vực đồng euro, nhất là ở các nước như Pháp với gánh nặng nợ lớn, đang chịu áp lực; chi phí năng lượng tăng cao kéo giảm tăng trưởng kinh tế, và cả hai yếu tố này cộng lại có thể giới hạn dư địa tăng lãi suất thêm nữa. ⑹ Đồng euro giảm xuống dưới 1,13 USD, lần đầu tiên kể từ tháng 5/2025, biến động thị trường gia tăng, vị thế đặt cược vào việc euro tiếp tục giảm cũng đang tăng lên. ⑺ Một minh chứng toàn diện hơn cho sự suy yếu của euro là việc đồng này cũng đồng loạt mất giá so với bảng Anh, yên Nhật và franc Thụy Sĩ. ⑻ Những điểm trọng tâm sắp tới sẽ là liệu áp lực trên thị trường trái phiếu khu vực đồng euro có giảm bớt hay không, cũng như diễn biến của giá năng lượng và dư địa chính sách, điều này có thể quyết định liệu đồng euro có ngừng rơi hay không.